终端复产聚酯累库 PTA存潜在不利因素

研报正文

盘面情况

05合约今日开6082，最高6466，最低6080，收6466，涨366或6.00%。整体上，PTA低位偏多。

现货市场

PX：

昨日PX市场收盘价1213.67美元/吨CFR中国和1193.67美元/吨FOB韩国，降57.33美元/吨。

PTA：

现货商谈6350元/吨附近，缺乏大单成交。

主港主流货源参考，本周05升水5附近、月中升水10附近、3月底05升水25附近商谈。

卖盘增加，然后道依旧偏弱，涨势传导受阻，聚酯工厂多谨慎观望，交投归于清淡。听闻本周05升水5附近有成交。

装置：

本周仪征石化35万吨PTA装置于3月1日检修20天。

福海创450万吨/年PTA装置于2022年3月初降负荷至8成。

逸盛宁波200万吨PTA装置2月10日检修，计划3月上旬重启。

逸盛大连225万吨PTA装置于2月24日检修2周左右。另一套375万吨PTA装置计划5月检修。

预计3月PTA产量约466.7万吨。此外，本周PTA开工约为73%，与上周整体持平。

逻辑与结论

PX加工费在200美元附近。

PTA供给方面来看，宁波逸盛延迟重启，3-4月恒力两套装置检修，大连逸盛也将检修，现货加工费处于低位。

需求方面，终端复产，聚酯累库，下游长丝品种库存水平偏高，存在潜在不利因素。

整体上，PTA短期供需矛盾不大，俄乌冲突下，原油暴涨使成本迅速提升，成本问题再次凸显。上游成本和PTA加工费是现阶段推动价格变化的主要因素。