需求释放相对有限 螺纹高位震荡加剧

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行情回顾

昨日螺纹期货主力2205合约高位整理，期价重回5000一线下方，螺纹钢现货价格跟随调整。

基本面分析及策略

供应端，上周五大钢材品种供应继续回升，增至955.97万吨，增量31.07万吨，增幅3.4%，其中建材环比增量18.5万吨，增幅4.6%。

伴随冬奥会结束，华北部分高炉企业铁水恢复，设备原料供应增加，叠加短流程生产企业持续性复产，进而促使五大品种钢材供应延续同步回升。

从趋势角度来看，节后复产推动供应水平上升，是季节性规律。但今年节后受限于冬奥会、残奥会，以及两会的影响，高炉复产节奏略低于往年同期水平。

库存方面，五大品种钢材总库存春节后连续累增5周，环比上周增加22.9万吨，增幅1%，建材库存增加42.16万吨，增幅为2.6%。

上周库存出现分化，钢厂库存下降，社会库存累增。

一般逻辑来说，现阶段厂库环比下降，主因在于钢厂发运节奏提升和市场采购情绪积极，社会库存累增在于市场资源流入比例高于消化能力，需求释放相对有限。

预计后市库存累增幅度将延续收缩，3月中旬大概率全面去库拐点出现。

消费方面，五大品种周消费量增幅12%，其中建材环比增幅均为28%。

从成交表现来看，目前建材成交量周均已经上涨至15万吨以上的水平，环比和同比均有明显提升，其需求表现虽然弱于板材，但整体表现较前期已有明显好转。

预计短期内螺纹钢价格高位震荡或有所加剧，关注下游需求释放情况以及外围地缘政治因素的影响，暂时观望为宜。