终端需求释放未持续跟进 螺纹短期上行动力不足

研报正文

行情回顾

周二螺纹期货2205合约高位震荡，全球商品普涨，波动增大，螺纹在5000附近盘整，等待旺季消费，如果数据好转有向上的可能，夜盘低开反弹，收4978。

现货市场，唐山钢坯报价4790，上涨50，全国螺纹报价5027，下跌10。

市场信息

据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年2月销售各类挖掘机24483台，同比下降13.5%；其中国内17052台，同比下降30.5%；出口7431台，同比增长97.7%。

宏观方面，近期受国外局势动荡影响，全球大宗商品普遍大涨，国内现货积极跟涨，然终端需求释放未能持续跟进，价格上行动力不足。

产业方面，上周铁水产量、钢材产量继续回升，螺纹产量290万吨，增加17万吨。

需求方面，表需256万吨，增加67万吨，恢复尚可。

全国建材社会库存增加、厂库持平，螺纹厂库320，减少0.4，社库1000，增加35，总库存1321，增加35，社库/厂库比值回升至3.12，历史上仅18-19年该比值超过3，资源向下游集中。

逻辑观点

总体上，两会为全年经济定调，国内生产总值增长5.5%左右，略高于预期，积极的财政政策，稳健的货币政策，房地产以稳为主，基建积极。

3月供给因限产放松增加，需求季节性旺季，供需两旺格局，期价偏强运行。短期商品波动增大，需更加注意风控。

操作建议：谨慎逢低做多。