基建投资快速增长 螺纹上行驱动强劲

研报正文

行情回顾

周一螺纹期货2205合约宽幅震荡，早盘冲高回落，午盘回升，受到国内疫情加重和各地放空严格影响，宏观环境整体向好，3月以来重点城市房贷利率大幅回落，基建投资快速增长，市场情绪转好，市场交易复苏逻辑，夜盘震荡回升，收4940。

现货市场，唐山钢坯报价4720，环比持平，全国螺纹报价4967，环比上涨12。

市场信息

宏观方面，贝壳研究院发布的重点城市主流房贷利率数据显示，3月份，中国103个重点城市主流首套房贷利率为5.34%，二套利率为5.60%，分别较上月回落13个、15个基点。

3月房贷利率创2019年以来月度最大降幅，房贷环境趋于宽松。

3月103个城市房贷利率降幅较上月分别扩大4个、6个基点，当前利率接近2020年三季度的水平。103个城市中，82城房贷主流利率下调，其中，当月成都首套利率下调69个基点，回调幅度最大，二套房贷利率降低34个基点。

产业方面，上周铁水、钢材产量回升，螺纹产量301万吨，增加4万吨。

需求方面，表需308万吨，减少25万吨，近期疫情严重需求环比下降。全国建材社会库存小幅下降、厂库全面回升，螺纹厂库308，增加16，社库969，减少23，总库存1277，减少7，社库/厂库比值回升至3.15，去库存出现波折，参考2020年市场，后期疫情好转后库存会随着消费启动而转降。

逻辑观点

总体上，宏观向好，房地产以稳为主，基建积极，月度用钢指标表现转好，供给因限产放松增加，需求季节性旺季，短期受到疫情影响，期价震荡走势。

操作建议：尝试逢低做多。