需求仍待回暖 不锈钢区间震荡

研报正文

信息分析

（1）不锈钢期货库存77074吨，增加1775吨，仓单注册量较大，期货库存处于较高位置。

（2）现货方面，SMM消息，昨日无锡地区现货对10点30分2204合约升水165-升水565元/吨；佛山地区现货对10点30分2204合约升水565-升水700元/吨；日内德龙和青山上调盘价，现货商挺价，加之疫情影响无锡等多地不锈钢市场运输，市场成交受限。

（3）据海关数据，1-2月我国不锈钢累计进口70.5万吨，同比增长62.0%；累计出口68.2万吨，同比增长14.4%；累计净进口2.3万吨，去年同期累计净出口16.1万吨。近两个月进口量大增，一定程度上对我国前期因冬奥和环保政策减停产造成的产量下降有所补充。

行情监测

逻辑

供应端，3月新增产能陆续释放，钢厂排产增加，供应提升预期强化；需求端，多地疫情爆发，市场运输及成交明显受限，短期需求仍待回暖。

整体来看，成本端有较强支撑，但基于自身供需面稍弱，驱动价格上涨动能有所减退，短期不锈钢价或以区间震荡为主。

中长期来看，虽然房地产和化工投资预期较好，但不锈钢新增产能较多，产量提升下，不锈钢价将维持震荡格局。

操作建议：区间操作。

风险因素：新增产能投放超预期，需求不及预期。