供需驱动向下 PTA承压回落

研报正文

盘面情况

05合约昨日开6190，最高6222，最低6000，收6070，跌40或0.65%。整体上，PTA承压回落。

现货市场

PX：

昨日PX市场收盘价1192.67美元/吨CFR中国和1172.67美元/吨FOB韩国，涨0.67美元/吨。

PTA：

下午PTA市场价格跌后震荡，现货商谈6120元/吨附近。主港主流货源，4月中上交割05升水70附近、个单成交05升水80、4月底交割05升水70附近、本周及下周仓单05升水65附近成交。

基于疫情影响需求释放、物流阻塞，现货流通偏紧，目前贸易商卖盘为主，聚酯工厂去库缓慢而逐步降幅，当下保持刚需买盘，谨慎情绪不减，清淡交投延续。

装置：

3月31日的当周PTA产量103.7万吨，较上周100.79万吨回升近3万吨。PTA工厂开工率76.4%，较上周上升2.4个百分点。预计4月，中国PTA产量在463万吨，将较本期逐步回升。

据悉，涉及检修产能795万吨。其中，恒力石化1#220万吨、逸盛海南200万吨、嘉兴石化1#150万吨装置计划检修，福海创450万吨装置降幅至5成。涉及重启的产能620万吨。其中，恒力石化4#250万吨，虹港石化1#150万吨、新疆中泰120万吨装置将重启。

逻辑与结论

PTA处于供增需弱，供需驱动向下，考虑PTA处于亏损，估值低位，后续走势主要跟随成本端原油运行。原油阶段性震荡偏弱，PTA阶段性偏空交易。