出口量大幅扩张 PTA基差维持偏强格局

研报正文

信息分析

（1）4月12日，PXCFR中国/台湾价格报1173美元/吨，较前一交易日上周16美元/吨。

PTA现货价格收在6105元/吨，较前一交易日上调80元/吨，现货加工费收在463元/吨；PTA期货5月合约收在6128元/吨，期货5/9价差下滑至40元/吨。

（2）涤纶长丝价格继续走弱，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7545（-10）元/吨、9150（-10）元/吨以及8190（-10）元/吨。

1.4D直纺涤纶短纤价格上调至7750（+75）元/吨，短纤现货加工费修复至平衡线附近。

（3）江浙涤丝产销一般，至下午3点半附近平均估算在5-6成，江浙几家工厂产销在60%、130%、110%、40%、40%、50%、60%、50%、15%、60%、0%、110%、20%、0%、0%、80%、50%、100%、0%、100%、80%、10%、20%、0%、85%。

（4）装置动态：

西南一套100万吨PTA装置计划明天重启，该装置4月上旬意外停车。

西北一套120万吨PTA装置原计划4月中重启，目前继续推迟，预计4月下旬重启。

化工基差及价差监测

逻辑

PTA供应偏紧，期货维持偏多方向。

供给方面，PTA检修装置依然较多，产量短期未见明显扩张动能；PTA出口量大幅扩张，也加大前期库存的消化程度，近期PTA基差仍维持偏强状态。

需求方面，下游织造开工率继续下降，聚酯开工受高库存、低现金流拖累而继续下降。

操作策略：PTA期货波动幅度较大，期货轻仓多单持有。

风险因素：原油价格高位回落风险。