直接需求面临冲击 PTA承压震荡

研报正文

行情回顾

期货方面，上周主力合约PTA2209维持横盘震荡，周度收盘6168元/吨，周度最高6318，最低6114，上涨40/0.65%。

现货方面，华东现货基准价主要跟随期货，基差方面，在（-150,150）区间内成交。

市场信息

成本端：

地缘政治属性，俄乌伊核均陷入胶着期；金融属性，美联储连续鹰派表态，市场压力加大；供需属性，IMF下调全球经济，需求存在下滑压力。

供给端：

上周新增检修产能包括，逸盛宁波1#200万吨4月13日检修，重启时间待定。

上海亚东石化70万吨PTA装置于4月7日晚间检修，重启时间待定。

恒力石化1#220万吨PT逸盛大化225万吨PTA装置于4月14日停车，4月18日开始重启，关注重启进度。

恒力石化1#220万吨PTA装置于4月20日检修，重启时间待定。

中泰石化120万吨PTA装置于3月25日检修，4月24日开始升温。

开工率维持低位，库存方面，PTA周度社会库存小幅去库。

需求端：

终端织机负荷略有反弹，聚酯开工维持高位，聚酯继续小幅累库，供需整体维持双弱格局，对加工费有一定支撑。

市场数据跟踪

逻辑观点

供应端，产商检修增加，产能再度压缩；需求端，终端织机开工再次下滑背景下，聚酯大厂终宣布减产，PTA直接需求面临冲击。

成本端，美国和IEA均释放石油储备，缓解了短期因俄受制裁带来的供应冲击，但远期供应压力仍存。

普京定调俄乌谈判“已陷入死胡同”，双方屯兵乌东，剑拔弩张。

加工费，PTA直接需求面临下降，但近期厂商检修再次增加，供需紧平衡支撑加工费。

技术面看，原油反弹较为强势，供应压力仍存，短线逢低做多。

操作建议：原油供应压力未得到根本解决，逢低做多PTA2209。

风险提示：俄乌谈判破裂、伊核协议谈判破裂、新的地缘冲突发生。