需求疲软 螺纹向下寻求成本支撑

研报正文

行情回顾

截止5月6日收盘，螺纹钢10合约以收盘价计相比4月29日下跌3.8%，报4734元/吨。夜盘持续走弱，收至4707元/吨。

重点关注与行业动态

疫情方面，上海疫情清零仍需时间，病例下降斜率放缓，上海市卫健委今早（8日）通报：2022年5月7日0—24时，新增本土新冠肺炎确诊病例215例和无症状感染者3760例，其中135例确诊病例为既往无症状感染者转归，80例确诊病例和3749例无症状感染者在隔离管控中发现。新增境外输入性确诊病例2例，均在闭环管控中发现。

北京与疫情的较量正处于胶着状态，5月8日，北京市召开第328场新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会。

发布会上，北京市政府新闻发言人徐和建表示，当前首都新增新冠肺炎病例仍在高位运行，仍有零星社会面病例，首都与疫情的较量正处于胶着状态。

上海市高考延期，上海市秋季高考统考延期至7月7日至9日举行，高中学业水平等级性考试延期至6月18日至19日举行，中考延期至7月11日至12日举行。杭州市亚运会、成都大运会延期。

防疫政策，中共中央政治局常务委员会5月5日召开会议，分析当前新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实疫情防控重点工作。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。

会议指出，坚持就是胜利。当前，疫情防控工作正处于“逆水行舟、不进则退”的关键时期和吃劲阶段，各级党委和政府要坚定信心，深刻认识抗疫斗争的复杂性和艰巨性，坚决落实党中央决策部署，充分发扬斗争精神，坚决筑牢疫情防控屏障，坚决巩固住来之不易的疫情防控成果，做到守土有责、守土尽责。

经济政策方面，新华社北京5月6日电近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

市场数据跟踪

逻辑分析

第一，疫情清零时间继续后移。上海无症状人数经历短期快速下滑至5000以下后，病例下行曲线放缓，目前疫情复工复产更多是重点、头部企业。

第二，防疫政策不动摇，大型活动延期冲击市场信心，一方面是政治局委员会议对防疫措施未有放松，杭州亚运会、成都大运会延期冲击市场信心。市场对需求增量的预期或后移至5月底或6月初。

第三，原料期现共振下行，考验成本支撑。成本中枢下移，焦炭第一轮提降落地，而盘面已经共振下行至提降4轮阶段，负反馈开启，市场或向下寻找成本支撑。核心在于焦煤让利程度。

行情展望

需求脉冲效应向后移，二季度需求总量或被证伪。

由于疫情清零仍需时间，以及疫情后的需求修复需要一定时间，在目前防疫政策较严下，钢材或维持刚需为主。

后续疫情清零后需求面临淡季与稳增长政策发力的博弈，市场信心较为疲软，需求未明显好转下或维持偏弱运行。另外关注5.9日俄罗斯胜利日普京讲话对全球供应链的影响。

操作建议：钢材需求疲软，向下寻求成本支撑，目前预计焦炭现货价格提降3轮、铁矿石价格回调50-100元/湿吨，预计钢价或考验（4500,4600）的成本区间支撑。

短期偏空对待，中长期可以关注成本区间支撑力度，若震荡筑底，则由于远期需求驱动，可以考虑逢低做多。

风险因素：相关产业政策超预期、疫情持续时间超预期、