库存基本稳定 短期锌价格或将企稳运行

研报正文

基本面分析

海外方面七国集团宣布将逐步减少或禁止进口俄罗斯石油，直接影响欧洲对于天然气的进口预期，周内进口锌精矿冶炼价格继续上调10美元至250美元/吨，相比年初已经翻倍。反应出的是海外的锌冶炼能力受到了极大的影响。

而4月中国精炼锌产量50.36万吨。锌锭炼厂利润回升，当前国内矿端延续偏紧格局，海外矿有望进口补充。

国内冶炼端变化较小，但之后在海外矿进口增加的预期之下，由原料短缺造成的供应受限可能减轻。

上周初端消费总体持稳，镀锌受到假期影响，开工率小幅下降，而压铸合金方面则有大幅回升，推测为国内汽车行业大量复产造成。

终端来看，2022年基建受疫情影响终端落地仍需等待，但是疫情影响的力度正在递减，而在房地产被定调为实体行业后，可能迎来房地产方面的政策性利多。

需求预期较好。LME逼仓预期高一段落，但风险仍在。

LME现货升贴水大幅回落，库存基本稳定，短期继续逼仓的可能性降低，但是由于库存还在低位，所以风险依然存在。

总体来看，短期锌价有希望企稳，而中期来看，受到需求的强预期影响以及全球范围内的冶炼受限，总体还将偏强。

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