聚酯开工负荷回升不易 PTA价格恐偏弱震荡

研报正文

1、期现行情

本周（5.30-6.2）PTA行情冲高回落，现货周均价微幅上涨。PTA成本仍然偏高，支撑PTA现货价格。下游聚酯开工负荷波动有限，周初聚酯产销偏好，利于PTA价格上涨。市场对6月PTA计划外装置检修的预期较强，本周PTA现货基差偏强。

PTA期货主力TA209合约收于6708，周涨幅0.15%。华东现货市场价格6810元/吨，周涨幅0.15%。

2、市场分析

供应方面：产业分析周均PTA产能利用率67.80%，较上周下降4.33个百分点。本周产量92.77万吨，较上周下降6.43万吨。

需求方面：本周聚酯周均开工负荷78.33%，较上周下降0.01%，较上周大致平稳，聚酯工厂的成本及库存压力偏大，聚酯开工负荷回升不易；江浙织机周均开工率58.14%，较上周下降0.13%。

库存方面：本周库存天数3.75天，较上周下降0.51天；仓单继续回升，较上一周增加139张。

成本方面：油价上涨后，整体处于高位波动行情，日内波动有所加大。一方面，市场对欧盟是否执行东欧石油禁令存在分歧意见，个别国家多次提出反对意见，导致市场不确定性较大。另一方面，迫于来自美国方面的压力，沙特和阿联酋在是否提前增产的问题上犹豫不决，来自欧佩克+内部的阻力同样存在。

本周亚洲PX价格高位回落。本周CFR中国均价为1275.75美元/吨，较上期下跌2.17%。伴随着PX供给端装置陆续重启，叠加新增产能投放进度的消息改善了市场对未来PX供给收紧的预期。同时，下游PTA以及聚酯行业利润承压，价格传导不畅从而出现下游工厂销售原料的现象，导致PX上涨驱动不足，周内PX高位回落，单日跌幅达22美元/吨。

本周冰醋酸市场价格仍有上涨。周均价为5395元/吨，环比上涨5.37%。周内虽然河北建滔装置重启，但南京塞拉尼斯装置检修，且山东兖矿装置也处于停车状态，部分装置开工不稳，供应端对市场提供支撑，报盘价格有所上涨。但是下游前期有所备货，伴随端午假期临近，市场商谈气氛转淡，刚需交投表现一般，需求面撑市力度不足。

3、主要观点

成本方面，原油及PX可能偏弱震荡，对PTA成本支撑减弱；供应方面，关注计划外PTA装置检修情况，PTA仍然去库存；需求方面，聚酯开工负荷大致稳定，需求仍然不温不火。

综合考虑，PTA供需两弱，成本支撑减弱，PTA价格预计将偏弱震荡。