贸易商情绪较为悲观 螺纹钢现实面进一步转差

研报正文

【盘面信息】

1、据富宝废钢跟踪，目前福建省内独立电炉共10家均处于不同程度减产或停产状态，其中停产的有5家。

2、转：通知：唐山市已连续两天召开退后十调度会，今早唐山市郝志军副市长亲自主持召开大会，制定了确保退后十具体落实措施和惩罚措施，从今天起一直到7月底：

（1）企业CO超标三次，按照严重违法处罚处理；

（2）企业CO超标5次，对企业采取降级处理，即A降到B,B降到C,C降到D,正在创A的企业，不允许创A。

3、据钢谷网，本周全国建材产量环比减少32.25万吨至439.57万吨，表需增8.86万吨至442.24万吨，总库存降2.67万吨至1669.88万吨，其中厂库增11.65万吨、社库降14.32万吨。热卷产量环比增1.7万吨至234.75万吨，表需降8.31万吨至221.14万吨，总库存增13.61万吨至529.04万吨，其中厂库增5.1万吨、社库增8.51万吨。

4、唐山、山东、邯邢、山西、天津、河北等地部分钢厂计划联合对焦炭提降200元/吨，6月23日执行。

5、山西美锦钢铁于6月22日对一座450m3高炉进行停产检修，复产时间不定，日影响铁水量0.15万吨。另外加上前期已经停产的一座450m3高炉，目前钢厂已停产两座高炉，目前日影响铁水量总量在0.3万吨左右。（Mysteel）

6、福建省内钢厂亏损加剧，钢厂停产、减产计划较多，迫于成本压力，福建省内高炉生产企业多有不同程度减产，合计影响日均粗钢产能0.7万吨。省内独立电弧炉方面，除了个别钢厂一座电弧炉单班生产外，其他独立电弧炉企业处于全停状态，其中两家企业的电弧炉停产较早，其余电弧炉多是近日停产，合计日均影响产量1.17万吨。

【行情解读】

现货方面：上海地区螺纹跌10元至4270元/吨，热卷价格维持在4350元/吨。

基差方面：期螺、期卷震荡下跌，两品种基差再次拉大。据Mysteel，上期螺纹产量环比减0.1%至305.34万吨，表需降3.1%至280.54万吨，总库存增2.1%至1208.65万吨，其中厂库增2.2%、社库增2.1%。热卷产量环比减4.1%至315.29万吨，表需降3.6%至310.62万吨，总库存增1.3%至358.54万吨。

目前，电炉亏损的范围和程度在加大、长流程利润处盈亏平衡附近，整体行业利润较差，而国企高炉厂多采用“减少废钢用量、降低铁矿入炉品味”来降低生产成本，实际减产并不多，因此整体供应相对稳定。同时，需求季节性下滑，使得库存并未如市场预期表现出淡季去库或小幅累库，现实面进一步转差，贸易商较为悲观，低价甩货为主。

短期来看：受淡季影响，6月份螺纹钢需求较5月份回落10%左右，此前一系列刺激政策还未传导至现实。

中长期来看：房地产下行趋势不变，在新开工和施工面积没有明显改善的情况下，盘面上涨仍以反弹对待，关注政策对房地产和基建的刺激情况。从5月份房地产数据看，单月销售、拿地和新开工数据虽然同比仍处于较低的负增长区间，但环比有所改善，6月更高频的成交数据现实房地产业正在逐渐回暖，居民中长期贷款也较4月有所增加，数据在边际上有改善，但是实质性的改啥可能要在8月份。

观点小结：美联储加息75bp虽然较为激进，但符合预期，预计7月仍有可能加息75bp，成材在弱现实下更容易被打压；当前现货价格已经跌破粗钢成本，若钢厂减产不及预期，未来仍有继续下探铁水成本的趋势，建议观望，短线操作。

操作建议：建议观望短线操作。