原纸市场走势不景气 纸浆或有利空支撑

研报正文

【市场综述】

本周主流品牌针叶浆现货含税均价7050.0元/吨，环比上期持平；阔叶浆现货含税均价6628.6元/吨，环比上期上涨0.4%；本色浆现货含税均价6671.4元/吨，环比上期下降0.4%；本周国际浆厂新一轮外盘报涨10-20美元/吨，业者心态得到支撑，坚挺浆价高位。

又因市场部分地区流通货源紧张，支撑纸浆价格高位报盘。纸浆进口量陆续报出，其中针叶浆环比下降8%，叠加前期海运发货不畅的消息，支撑纸浆价格高位运行。

【需求】

下游原纸市场部分纸种发布涨价函，提涨原纸200元/吨，但市场终端接受度偏低。部分原纸厂家高位成本压力下，开工仍维持中低位水平，有限支撑纸浆价格。

白卡纸市场淡季表现明显，需求支撑不足，市场低价走量为主，华南纸价普遍跌至6000元/吨以下，其他区域重心陆续下移。

生活用纸市场横盘整理为主，价格区间内波动，成交重心变动有限，纸企提涨价格落地难度存在。

文化印刷用纸市场偏稳运行，市场上下游博弈态势难有改观，社会订单平平，价格上行乏力，市场业者操盘积极性偏低，心态多有不佳，价格波动有限。

【总结】

白卡纸产能增加的情况下，利好于木浆需求增量，同时进口木浆船期到货延迟未见明显改善，业者普遍低价惜售，上周四开始期货盘面主力合约涨幅明显，但从需求面来看，原纸价格的涨价幅度有限及终端纸品价格提涨乏力，下游原纸市场走势不景气，对浆价形成利空支撑。

上周，业内大型纸企发布上半年利润数据，多数企业预计今年上半年净利润大幅缩水，凸显自今年二季度开始，下游纸企面临的成本压力和利润恶化情况。预计本周浆价难见大涨行情，主力上方压力位6900元/吨，逢高空。