螺纹钢需求明显偏弱 热卷上方调整空间有限

研报正文

【相关价格】

现货：网价上海中天螺纹4230元（+10），北京敬业4120（+10），上海本钢热卷4010元（-），天津河钢热卷4010（-）。

【重要资讯】

1、国家铁路局发布数据，2022年1-7月铁路固定资产投资累计完成3468亿元，同比下降4.4%。

2、国家发展改革委国民经济综合司司长袁达表示，当前中国经济运行中仍有一些突出矛盾和问题，经济发展还面临不少困难和挑战。

但更要看到，今年以来中国经济面对超预期因素冲击影响，在较短时间内实现企稳回升，展现出强大的韧性和巨大的潜力。

同时，党中央、国务院各项决策部署正在加快落地落实，高效统筹疫情防控和经济社会发展成效持续显现，宏观政策效应不断释放，中国经济回升向好的趋势必将进一步巩固。

3、为维护银行体系流动性合理充裕，2022年8月15日人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

【交易策略】

宏观上多空交织，央行对mlf中标利率下调10bp，超市场预期，7月房地产开发投资累计同比进一步下滑，7月新增社融7561亿元，显著低于预期值13883亿元，同比少增3191亿元，表现明显偏弱。

一方面1-6月专项债发行基本结束导致zf债新增下滑，另一方面7月断贷导致居民端中长期新增人民币贷款下滑，螺纹10合约持仓量持续增加超目前市场可交割品数量，有逼仓预期，短期交易逻辑混乱，建议观望为主。

单边：观望。

套利：建议螺纹、热卷10-1正套，卷螺差头寸逢高止盈。