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螺纹钢价格博弈激烈 热卷贸易商挺价意愿较强

发布时间:2022-08-25 11:08:11 作者:中财期货 来源:中财期货

行情复盘

8月24日,热卷期货主力合约收涨1.98%至4008元。

主力持仓

8月24日,热卷期货主力持仓呈现多空双减局面。

后市展望

目前停产的影响已基本反映至周生产数据中,很难再度扩大。总结来看,消费端市场恐高情绪蔓延,价格博弈激烈,本周偏弱运行可能性大。

背景分析

制造业来看,汽车产销进入上升通道,机械行业以出口为动力,但近期限电影响持续且有扩大迹象,短期需求受限制;出口基础钢材预计近两周以低速增长为主。

研报正文

现货市场:20mm三级螺纹钢全国均价4252/吨(+13);4.75mmQ235热卷全国均价4071吨(+20),唐山普方坯3750/吨(+20)。上周末市场减仓下行,后续需求悲观发酵导致利多出尽,市场多头力量偏弱。

需求端:基建项目需求稳定发力,尚未达到旺季水平;房地产七月数据仍处于下行通道,二线城市及以下并未出现明显筑底信号,叠加企业资金压力较大及地产基金启动的滞后性,前景仍偏弱看待;制造业来看,汽车产销进入上升通道,机械行业以出口为动力,但近期限电影响持续且有扩大迹象,短期需求受限制;出口基础钢材预计近两周以低速增长为主。

供应端:目前钢材库存去化持续降速,中规格螺纹缺货现象扩大,下游对小规格及大规格的货源持保守采购态度;铁矿石供给仍然偏松,限电后短流程开工率回升有限,废钢价格上升且货源趋于紧张;焦炭目前平均零利润区间运行,但随着钢价的下跌可能仍有下降空间。

我们认为:目前限电影响发酵,对黑色影响范围在南方且主要集中在供给端;在北方同样持续减产的基础上,整体钢厂复产节奏再次被拖缓,钢材库存结构性矛盾可能短期扩大且总供给维持紧平衡。但目前停产的影响已基本反映至周生产数据中,很难再度扩大。

总结来看,消费端市场恐高情绪蔓延,价格博弈激烈,本周偏弱运行可能性大。策略来说,市场对后续需求的悲观预期主要聚焦于“金九银十”以后,且目前钢厂及贸易商都有较强的挺价意愿,但随着逐步移仓至01合约,对多单略有利。正套可兑现利润。

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