宏观面继续施压镍价 不锈钢减产规模扩大

研报正文

一、相关市场信息

1、据央视新闻，美国民主党参议员伊丽莎白·沃伦表示，非常担心美联储将使美国经济陷入衰退，而美联储的加息政策将使人们失业。美国通胀率高企是供应链问题、新冠疫情以及俄乌冲突造成的，鲍威尔并没有解决这些根本问题的方法。

2、欧洲央行管委Kazaks称，欧洲央行9月应至少加息50个基点，欧洲央行将在明年第一季度达到中性利率。欧洲央行管委雷恩指出，欧洲央行下一步举措是在9月采取“大幅”利率行动，欧洲央行将持续有序实施货币政策正常化。

3、美联储主席鲍威尔周五警告称，随着美联储提高利率以抗击处于40年高位的通胀，美国人将进入一段经济增长缓慢、失业率可能上升的痛苦时期，此番发言用他迄今为止最直白的语言告诉人们美国经济将面临的挑战。

鲍威尔周五在为怀俄明州杰克森霍尔央行研讨会做的开场发言中表示，美联储将把借贷成本提高到限制增长所需的水平，并将“在一段时间内”保持在该水平，以推动通胀回落。

鲍威尔讲话后，联邦基金利率期货价格下跌，反映出美联储在9月会议上连续第三次加息75个基点，而不是将这一幅度降低到50个基点的可能性增加。

4、【镍库存】8月26日LME镍库存54846吨，较前一交易日下降228吨。

5、8月26日，SMM高镍生铁均价1255元/镍点（出厂含税），较前一交易日下降2.5元/镍点7。

二、观点与操作建议

宏观方面，鲍威尔全球央行会议发言偏鹰，大幅加息预期有所升温，宏观面继续施压镍价。供给方面，纯镍维持正常排产，镍铁开工率低位徘徊，但终端需求萎靡持续向上负反馈，铁厂钢厂双双亏损，产业链博弈激烈，不过铁厂出货情绪较重，近期多以低价成交为主。

不锈钢方面，减产规模有所扩大，贸易商大多维持观望态度，实际成交大多为刚需采购。总的来说，镍基本面疲软，加息预期升温进一步压制价格，下方或存在空间，不锈钢价格继续震荡。

操作上，沪镍轻仓做空，不锈钢区间操作。NI2210参考区间165000-175000元/吨，SS2210参考区间14500-15500元/吨。