PTA去库速度减慢 短纤开工率或有下降趋势

研报正文

一、相关资讯

1.据丹麦能源署，在“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道中共检测到3处泄漏。北溪天然气管道三条支线同时遭到破坏尚属首次，“受损情况空前”，瑞典和丹麦都记录到强烈的水下爆炸，何时恢复供气无法预测。

俄气警告说，俄罗斯有可能制裁乌克兰石油天然气公司Naftogaz。俄气称，将阻止乌克兰石油天然气公司收取过境费，市场担忧，此举将使通过乌克兰流向欧洲的天然气面临风险。

2.据媒体报道，俄罗斯正推动OPEC+减产石油100万桶/日。WTI原油期货盘中上涨超3%，报79.03美元，布油也涨超3%，突破87美元。本周一，油价盘中跌至逾八个月最低。

3.为应对风暴，墨西哥湾11%的石油产量和8.56%的天然气产量已经关闭。

二、策略建议

【PTA】

1.微观数据

（1）PTA开工率至上周四PTA负荷上调至73.5%。PTA流通库存148.40天（+15.9）。江浙涤丝今日产销局部回升，至下午3点附近平均估算在120-130%左右。聚酯负荷在83.9%。

（2）TA2301合约以5316点收盘，较上日结算价下跌94点，日内减仓5087至1215829手，成交2552134手。TA01合约基差954（+104）。

（3）PTA现货价格6270（-90）元/吨，中国PX价格1040（-5）美元/吨，石脑油价格638（-10）美元/吨，WTI原油价格77.96美元/桶，Brent原油84.43美元/桶。PTA现货加工费717（-150），聚酯平均利润27（-50）元/吨。

2.市场核心逻辑

PTA供需转弱，需求未见明显旺季提升，去库速度减慢。随着国庆假期的来临，下游工厂可能会放假或放缓开工率。现货偏强。上周五晚夜盘原油和聚酯端下跌，市场情绪不佳。

3.建议

整体我们认为，可以轻仓持有PTA空单，短期多看少动，需要注意原油下跌和宏观的风险。

【MEG】

1.微观数据

（1）截至9月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在43.98%（较上期下降2.44%），其中煤制乙二醇开工负荷在28.67%（较上期下降2.08%）。

（2）华东主港地区MEG港口库存约90万吨附近，环比上期减少1.1万吨。

（3）MEG外盘价491（-2）美元/吨，内盘4197（-31）元/吨，EG2301合约4286（+66）点收盘，EG01合约基差-89（+97）,EG15价差-40（+10）。

2.市场核心逻辑

乙二醇周开工率下降，聚酯开工率小幅上升。乙二醇库存去库。随着国庆假期的来临，下游工厂可能会放假或放缓开工率。

3.建议

整体我们认为，可以轻仓持有乙二醇空单，短期多看少动，需要注意原油下跌和宏观的风险。

【短纤】

1.微观数据

（1）本周期（20220916-0922）纯涤纱行业平均开工率在65.94%，较上周四持平。

（2）截至9月22日，纯涤纱行业周均库存在29.55天，较上周四上升0.19天。

（3）短纤主力合约价格7144（+34）元/吨，短纤主力合约基差581（-59），短纤利润58（+62）元/吨。

2.市场核心逻辑

短纤开工率环比持平，库存环比小幅累库。短纤利润亏损，预计由于国庆假期的来临，短纤开工率会有继续下降趋势。

3.建议

整体我们认为，可以轻仓持有空单。需要注意原油下跌和宏观的风险。