生猪：现货今日或承压调整

研报正文

【现货情况】

昨日国内各地方下跌为主。今日报价继续弱势，其中东北里黑龙江和吉林大跌超过0.8元/公斤，现货价格在26.5元/公斤。

今日河南省内价格在27-28元/公斤，四川市场猪价下跌较少点，报价约28.0-28.6元/公斤。今日全国的现货价格预计继续回落，主要是集团场大肥价格差不多平水标猪而已，市场存在恐高心理。

根据涌益数据，截止10月13号，全国生猪周度出栏体重在128.68元/公斤，环比继续增加，养殖户主动压栏。

【存栏情况】

能繁母猪存栏量：能繁母猪存栏量：无论是钢联或者涌益咨询数据，都显示为5-9月连续环比出现小幅回升。且猪饲料销售和猪疫苗销售情况也验证了存栏在逐步恢复。

【行情分析】

周末到本周一三天价格大幅回落后，这几天现货收复失地，但市场恐高情绪较浓，加之昨天国家发文继续喊话，昨日和今日现货又继续大跌，短期现货或高位震荡，是否会情绪化出现一波大跌仍有较大不确定性。

倘若现货维持在26-28元/KG波动，那么单边做多难度较大。而如果现货能出现凌厉的大跌造成散户踩踏出栏、去产能，那么在11月底腌腊需求爆发前后，价格的上涨会更加基础扎实。

本周胜利大会召开，集团场加大出栏，且周五或进行第六轮抛储2万吨。供需矛盾主要靠预期支撑这么高的价格。

毕竟如果现在还抢着去做二次育肥的话，110kg养到160kg需要2个多月，那都快12月下旬才出栏了，届时的价格表现难以捉摸，养殖风险巨大。

因此我们认为再过半个月，二次育肥的积极性会逐步减缓，整体期货和现货在当下处于加速赶顶的过程。

由于2303贴水幅度更大，且我们认为明年一季度现货价格重心较高，那么贴水更大的2303合约存在低估的可能，单边行情不好把握，建议做买2303空2301。

【投资策略】

买2303空2301。

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