受宏观政策利好带动 铁矿石期货恐将延续强势

研报正文

【铁矿石】

截止11月28日15时，铁矿石2301合约收盘价为755.5元/吨（+2.37%），日持仓量64.92万手（-37233手）。青岛港61.5%PB粉报价745元/湿吨（+1.36%），普氏62%指数报价98.9美元（-0.75%）。上周45港到港共计2293万吨（-266）。45港日均疏港量284万吨（-9），45港口库存13485万吨（+166），247家钢厂铁水日产量222.6万吨（-2.29）。

近期铁矿石的价格主要还是受宏观政策利好带动的预期向上推动，钢厂的铁矿低库存叠加冬储情绪存在依然是矿价最大的支撑所在。周内矿价开端回调主要源自于是前期宏观情绪的降温，小回调之后的价格依然在上轮负反馈启动前，整体对于铁矿石还是比较乐观。日均铁水产量连续两月回落，钢厂复产情绪不强，疏港量也是环比下降，在疫情反弹影响下预计铁水产量还有小幅下行空间。钢厂目前还是维持对原料端的按需补库原则，预计12月中上旬也将迎来冬储的现实兑现，需要持续关注现实情况

【钢材】

截止11月28日15时，螺纹钢2301合约收盘价为3738元/吨（+1.27%），日持仓量112万手（-62203手）。热卷2301合约收盘价为3845元/吨（+1.45%），日持仓量60.14万手（-27711手）。

现货方面，上海HRB400E20mm报价3790元/吨（+0.26%），唐山普方坯报价3560元/吨（+0.56%）。上海Q235B4.75mm报价3880元/吨（+0%）。上周钢材价格整体呈现宽幅震荡的态势，主要源于前期宏观预期情绪的降温、疫情防控政策的放松以及下半周再现货币宽松政策性利好的推动。25日央行决定全面降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元。银行授信超万亿，房地产行业整体呈现出较强的政策底局面，目前市场情绪偏乐观，但现实数据显示地产行业依然没有到达行业转好的拐点，后续还是需要得到现实层面需求转好的验证。螺纹表需大幅回落，目前291万吨（-21）；产量285万吨（-5.8）；总库存532万吨（-6）。

黑色市场整体依然呈现“强预期，弱现实”的博弈，现阶段由宏观推动的上涨可能难以延续，当下的疫情反弹情况存在较大不确定性，至今未见到拐点出现。在物流运输以及实际开工方面影响着钢材的现实需求。预计钢价上涨动力不足，警惕现实情况恶化带来的价格快速回落风险。