供需缺口继续缩窄 螺纹钢期货震荡运行

研报正文

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1.上期所：自2022年12月1日交易（即11月30日晚夜盘）起：螺纹钢期货RB2305合约交易手续费调整为成交金额的万分之一，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。

2.11月29日，全国主港铁矿石成交70.00万吨，环比减10.6%；237家主流贸易商建材成交12.91万吨，环比减16.1%。

策略建议：

【钢材】

昨日RB2301震荡走高，开盘3750，上探3798，收于3765。技术面，20日向上，10日走平，5日向上，MA5>MA10>MA20。现货市场稳中有涨，上海螺纹01基差走弱至45元/吨（-7），05基差为81（-28），RB1-5至19元/吨。

产业层面，螺纹延续供需双降，钢厂库存转为累库，社会库存降幅继续收窄。螺纹产量284.88万吨（-2.0%），连续四周下降；表观需求量291.26万吨（-6.6%），连续三周下降；钢厂库存178.9万吨（+2.3%），连续四周下降后本周转为累库；社会库存353.37万吨，连续七周降库但速度持续放缓。分工艺看，长流程产量250.06万吨（-7.38），连续四周减产；电炉产量34.82万吨（+1.59），连续六周复产。生产即期利润均处于盈亏线之下，高炉吨钢利润-129元/吨，电炉吨钢利润-107元/吨。11.29建材日成交量12.91万吨，成交偏弱，本周预计受疫情和冷空气影响维持弱势。

综合看，螺纹供需缺口继续缩窄，库存结构转差，基本面支撑转弱。与此同时，地产相关政策持续利好，提振盘面。弱现实强预期，多空博弈加剧，螺纹震荡运行。

【铁矿】

昨日铁矿主力I2301偏强震荡。技术面，5日、10日、20日均向上，MA5>MA10>MA20。外盘，截至发稿，新加坡铁矿FE主连报99.75，幅度为-0.15%。

最新数据显示，海外澳巴19港总发运环比减少152.5万吨至2514.8万吨；至国内45港口铁矿量环比走低32.9万吨至2260.4万吨，日均疏港量下降8.78万吨至283.84万吨。下游高炉产能利用率82.52%（-0.84），连续六周下降；日均铁水产量222.56万吨（-1.02%）延续下行，原料需求转弱。库存方面，铁矿港口库存13484.64万吨（+165.60），钢厂库存9097.97万吨（+30.89），继续低位。

综合看，铁矿供需双降，库存延续累增，产业驱动向下。与此同时，地产相关政策利好不断，提振盘面。多空博弈下，铁矿宽幅震荡运行。

【铁矿石】

1.供需

2.库存

3.现货与比价

【钢材】

1.供需

2.库存

3.现货价格

4.利润

5.比价