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国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

发布时间:2023-01-18 10:46:10 作者:方正中期期货 来源:方正中期期货

主力持仓

1月17日,豆粕期货主力持仓呈现多增空减局面。

策略提示

预计期现货折中靠拢逐步以收敛基差为主。

现货市场

现货方面,豆粕现货价格持稳。南通4600元/吨持稳,天津4620元/吨持稳,日照4630元/吨持稳,防城4700元/吨持稳,湛江4660元/吨持稳。05合约基差收敛至701元/吨。

期货市场

16日,马丁路德金纪念日,美豆休市。M2305合约午后收于3899元/吨,下跌17元/吨,跌幅0.43%。

研报正文

【行情复盘】

16日,马丁路德金纪念日,美豆休市。M2305合约午后收于3899元/吨,下跌17元/吨,跌幅0.43%。

现货方面,豆粕现货价格持稳。南通4600元/吨持稳,天津4620元/吨持稳,日照4630元/吨持稳,防城4700元/吨持稳,湛江4660元/吨持稳。05合约基差收敛至701元/吨。

【重要资讯】

USDA1月报告利多国际豆价,主要是下调美豆及阿根廷新作大豆产量;【利多】

农业咨询机构AgRural周一表示,截至上周四,巴西2022/2023年度大豆收割面积已经达到全国播种面积的0.04%,之前一年同期为0.2%;【中性】

咨询公司Safras&Mercado周五称,预计巴西2022/23年度大豆产量为1.5337亿吨,较之前预估的1.5453亿吨下调0.75%,因南里奥格兰德州缺乏降雨;【利多】

美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示,12月29日止当周,美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增72.1万吨,市场预估为净增40-120万吨。其中向中国大陆出口净销售42.18万吨;【中性】

2023年第1周(截至2023年1月6)本周全国港口大豆库存为510.38万吨,较上周增加19.03万吨,增幅3.73%,同比去年增加121.93万吨,增幅31.39%。【利空】

【交易策略】

1月USDA报告主要表现为大幅下调新作美国大豆及阿根廷大豆产量,小幅上调巴西大豆产量,全球大豆产量共下调509万吨。同时上调旧作巴西大豆产量及新作全球大豆期初库存。报告整体利多国际豆价,报告出炉后的15分钟美豆期价涨幅达1.39%,并再度站稳1500美分/蒲关键位置。尽管阿根廷大豆产量有所下调,但巴西大豆丰产预期较强,南美大豆大概率恢复性增产,拉尼娜影响正在逐步减弱,22/23年度大豆产量较21/22年度增加2991万吨,消费仅增加1633万吨,期末库存预计增加至1.035亿吨。22/23年度预计全球大豆供需表现为先紧后松,美豆价格预计也将表现为前高后低。随着国内大豆及豆粕库存的回升,国内热点炒作题材较少,后期主要跟随美豆波动为主。豆粕节前预计走势坚挺,节后随着南美大豆出口量的增加。由于阿根廷减产明显,巴西大豆出口需求强劲,一季度发船可能会缓慢,美豆受其单产下降及其国内需求增加的缘故,发船量预计也将偏少。春节前后大商所豆粕价格或维持高位震荡,预计期现货折中靠拢逐步以收敛基差为主。豆粕05合约上方空间看到4100元/吨,下方空间看到3500-3600元/吨。

【一、行情回顾】

(一)期货行情回顾国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主
国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

(二)现货与基差行情回顾国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

(三)豆菜粕现货价差国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

(四)豆类油粕比国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

【二、国外市场分析】

(一)大豆进口升贴水国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

(二)大豆出口进口情况

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称,根据货轮排队的情况,2023年1月份巴西大豆出口量将达到196.9万吨,高于上周预估的131.5万吨,也高于去年12月份的出口量151.3万吨。调高后的大豆出口仍然低于2022年1月份的228万吨。马托格罗索州的一些早期种植区已经开始收割2022/23年度的大豆,但是往往在1月中旬才会加快强。作为对比,2022年初有更多陈豆可供出口。2022年(1至12月份)巴西大豆出口量达到7780万吨,低于2021年创纪录的8660万吨,因为巴西南方地区的大豆产量下降。

美国农业部周四发布供需报告,将2022/23年度中国大豆进口预期调低到9600万吨,低于上月预测的9800万吨。调低后的进口量仍然高于2021/22年度的9157万吨。周四美国农业部预测2022/23年度中国大豆产量为2033万吨,比12月份预测的1840万吨提高193万吨,比上年的1640万吨提高23.96%。

(三)美豆压榨情况国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

(四)南美天气及播种情况国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

(五)12月USDA供需报告国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

【三、国内市场分析】

(一)国内大豆、豆粕供应情况国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

(二)大豆压榨及豆粕成本情况

国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

(三)饲料终端需求

目前大猪存栏较多,对于饲料的需求较为旺盛。由于利润较好,下游对于高价豆粕及高价饲料接受度尚可。

据中国饲料工业协会统计数据显示,2022年11月,全国工业饲料产量2579万吨,环比下降2.8%,同比下降1.5%。2022年1-11月,全国工业饲料产量累计共26831万吨,同比去年增加15万吨,增幅0.1%。可以看到,11月全国饲料产量延续9-10月跌势。

四、豆粕期权与操作策略国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

五、豆粕期货持仓情况国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主国内热点炒作题材较少 豆粕主要跟随美豆波动为主

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