现货端逐步走向宽松 豆粕盘面重心小幅下移

研报正文

一、行情回顾与操作建议

今日外盘美豆震荡，05合约在1540美分附近运行。

由于周末阿根廷部分大豆产区遭遇霜冻天气，天气题材卷土重来，带动盘面上涨，但是想要进一步打开1550美分上方空间，还需要看到实质性的产量损失，比如巴西产量降至1.5亿吨下方或阿根廷再度突破3600-3800万吨的产量预估。

从基本面角度出发，目前仍然处于上下两难的情况。时间上来看，天气题材的窗口越来越短，未来留给多头的叙述空间变小，盘面重心或随着巴西豆的上市而有小幅度的下移,另外需关注本周的USDA展望论坛上对新季美豆的面积预估。

国内方面，今日继续震荡小幅偏强，2月船期的大豆目前采购完成度为104%，3月预计采购1170万吨大豆，目前也已经完成了85%，4月完成45%，整体进度理想，未来的3-5月还是大豆大量到港的预期不变，现货端或仍将保持平衡或逐步走向宽松的格局。

期货方面，现阶段05合约还是以美豆成本定价为主，短期下方有一定支撑，但考虑到后期巴西豆上市对美豆价格的冲击，上方高度在天气正常的背景下难有太大，以观望为宜。

二、行业要闻

据报道，尽管阿根廷大幅减产，但预计本年度剩余时间及23/24年度全球大豆和豆粕供应不会短缺，基于今夏北美生长条件基本正常的假设。

消息称，到3月初巴西天气可能没有什么变化，北部的收获天气较为良好，巴拉那/圣卡塔琳娜的降雨量可能过大，南里奥格兰德州北部可能有不错的降雨机会。

据消息预计，美国2023年大豆种植面积料为8860万英亩，单产料为每英亩51.5蒲式耳，产量预计达到45.15亿蒲式耳，2023-24年度年末库存料为3.19亿蒲式耳。

据报道，预计巴西2月大豆出口量为830万吨，而上一周预测为939万吨；预计巴西2月玉米出口量为199万吨，上一周预测为211万吨；预计巴西2月豆粕出口量为154万吨，上周预测为186万吨；预计巴西2月小麦出口量为67.04万吨，上周预测为48.96万吨。