表观消费量持续回升 短期螺纹钢价格呈震荡走势

研报正文

一、行情回顾

螺纹钢2305主力合约本月收出了一颗上影线115个点，下影线182个点，实体31个点的阳线，本月开盘价：4143，本月收盘价：4174，本月最高价：4289，本月最低价：3961，较上月收盘跌7个点，月跌幅0.17%，月振幅328点。

二、消息面情况

1、据2023年金融市场工作会议指出，要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围。动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住房信贷政策，落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施，积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

2、中国银保监会会同中国人民银行开展《商业银行资本管理办法(试行)》的修订工作，形成了《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》。本次修订构建了差异化资本监管体系，按照银行间的业务规模和风险差异，划分为三个档次银行，匹配不同的资本监管方案。

3、据报道，2022年1-12月，主要用钢行业运行总体呈下行态势。建筑业呈现分化态势，其中房地产主要指标继续下降；基础设施建设投资保持较快增长。制造业总体运行稳定，其中机械行业工业增加值保持增长，但机电产品出口额增幅持续收窄；汽车行业保持增长，新能源和出口市场表现亮眼:船舶行业总体平稳向好，手持订单量持续增长；家电行业三大白电产量两升一降；集装箱产量及出口量大幅回落。

4、2月3日，央行发布2022年四季度金融机构贷款投向统计报告。2022年末，人民币房地产贷款余额53.16万亿元，同比增长1.5%，比上年末增速低6.5个百分点；全年增加7213亿元，占同期各项贷款增量的3.4%。2022年末，房地产开发贷款余额12.69万亿元，同比增长3.7%，增速比三季度末高1.5个百分点，比上年末高2.8个百分点。

5、数据显示，1月份新增人民币贷款4.9万亿元，同比多增9227亿元，刷新单月最高纪录，其中住户贷款增加2572亿元，企（事）业单位贷款增加4.68万亿元。社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元。1月末M2同比增长12.6%，增速创2016年5月来新高。

6、据2月13日消息， 2022年，中国粗钢产量10.13亿吨，同比下降2.1%；中国进口钢材1057万吨，同比下降25.9%，为1993年以来钢材进口的最低水平。

7、2月16日，据文章指出，要适度加大财政政策扩张力度。一是在财政支出强度上加力，二是在专项债投资拉动上加力，三是在推动财力下沉上加力。要提升政策效能，一是完善税费优惠政策，二是优化财政支出结构，促进消费三是加强与货币、产业、科技、社会政策的协调配合。

8、工信部部长金壮龙在《求是》撰文强调，要推动钢铁等重点行业加快兼并重组，增强新能源汽车、光伏、移动通信、电力装备等领域全产业链优势，培育壮大新兴产业，前瞻布局未来产业，强化装备制造业特别是高端装备的关键支撑作用。

9、据报道，国家发改委产业发展司副司长龚桢梽表示，国家发改委将和有关部门一道，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，深入实施重大技术装备攻关工程，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。

同时，还将进一步优化石化、新能源汽车等重大生产力布局，持续巩固钢铁去产能和产量压减成果，推动轻工、纺织等行业优化升级，巩固优势产业领先地位。加快发展数字经济，打造具有国际竞争力的数字产业集群。此外，还将加快构建优质高效的服务业新体系，推动现代服务业同先进制造业、现代农业深度融合。

10、据《质量强国建设纲要》消息，目标是到2025年，质量整体水平进一步全面提高，中国品牌影响力稳步提升。《纲要》提出，推动钢材、玻璃、陶瓷等传统建材升级换代，提升建材性能和品质。大力发展绿色建材，完善绿色建材产品标准和认证评价体系，倡导选用绿色建材。

11、据强调，要加强工业经济监测分析，加快推动企业复工达产，稳定和扩大制造业投资，推动重点产业结构调整，营造良好发展环境，努力争取一季度工业经济平稳开局。

12、《山西省减污降碳协同增效实施方案》印发。2023年底前全面关停退出炭化室高度4.3米焦炉以及达不到超低排放要求的其他焦炉，逐步淘汰1200立方米以下高炉、100吨以下转炉、步进式烧结机、球团竖炉以及半封闭式硅锰合金、镍铁、高碳铬铁、高碳锰铁电炉。全省焦化总产能控制在14372.4万吨以内。2025年和2030年，短流程炼钢占比力争分别提升至5%、10%以上。

三、基本面情况

供给方面，本月随着节后高炉及电炉均陆续复产，长短流程钢厂产量均明显增加，短流程钢厂增产幅度更大，螺纹产量连续四周增加。根据数据显示，截至本月最新周产量达到282.17万吨，同比仍减少8.11万吨。目前长流程钢厂已有一定的利润空间，短流程钢厂处于盈亏平衡附近，3月产量仍将进一步回升，供应端压力将有所加大。继续关注供应端变化。

库存方面，本月随着节后需求的逐渐恢复，节后第四周螺纹库存出现去库，根据数据显示，截至本月最新螺纹社库环比增加3.82万吨至915.94万吨，同比减少84.5万吨；厂库环比减少15.33万吨至337.3万吨，同比增加17万吨；总库存环比减少11.51吨至1253.24万吨，同比减少67.5万吨。社会库存连续十三周累库，钢厂库存在连续六周累库后出现去库，总库存在连续九周累库后出现去库，目前螺纹库存处于近6年同期最低点，继续关注库存变化情况。

需求方面，元宵节后国内终端需求逐渐恢复，主流贸易商建材成交回暖，市场交易量开始回升。据显示，全国施工工地开复工率进一步回升，劳务到位率也有明显增加，且二者同环比均表现增长，整体需求得到较快恢复。据数据显示，截至本月最新螺纹表观消费量环比增加71.91万吨至293.68万吨，同比增加38.15万吨，需求连续四周出现回升。当前稳增长继续推进，中央印发《质量强国建设纲要》，各地政府对地产行业的政策扶持越发有力。央行召开2023年金融市场工作会议指出，动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住房信贷政策，落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施，积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。进入3月份随着建材消费季节性回归和房企融资的利好频出，市场或更多关注旺季需求成色。继续关注需求变化情况及政策情况。

整体来看，本月螺纹钢供应和表观消费量持续回升，节后库存首次回落，迎来拐点，呈现供需双增格局。当前宏观层面各类稳增长政策密集出台，房地产利好政策继续释放，不动产私募基金试点启动，国内市场复苏预期依然强劲，但要关注3月消费旺季需求回升的强度，短期螺纹钢价格呈现震荡走势，继续关注供需面变化及政策情况。

技术面上，从月线上看，本月螺纹钢2305主力合约震荡收跌，月K线收出四连阳走势，月MACD指标有拐头向上迹象；从周线上看，当前螺纹钢2305主力合约在多条周均线上方运行，周MACD指标继续开口向上运行；从日线上看，当前螺纹钢2305主力合约跌破5日和10日均线，下方得到20日和30日均线支撑，日MACD指标有拐头向下迹象，技术上处于震荡走势。