监管风险较大 短期铁矿石向上承压

研报正文

一、行情回顾与操作建议

后市展望：

3月8日，铁矿石主力合约收盘价为912.00元/吨，较昨日上涨0.27%，已连续上涨2天，前20空头持仓为470234.00手，较昨日增加1.54%，已连续增加2天，前20多头持仓为535860.00手，较昨日增加1.97%，已连续增加2天。

3月3日，发改委发文表示，在供需基本面没有发生较大改变的情况下，铁矿石价格短期大幅上涨，炒作迹象明显。特别是个别国际机构无视世界经济复苏乏力、铁矿石供应总体趋于宽松的大背景，肆意鼓吹铁矿石供应面临短缺、价格将明显上涨，推升涨价预期，严重背离市场运行总体平稳的现实。

这是发改委继1月9日，13日，18日以来的第四次发声监管，前三次铁矿石在当日下跌后便快速反弹。之所以发改委监管效果远不及22年2月14日的三部委联合监管时间点，主要在于疫情放开后下游需求持续恢复。另外，虽然供给增加，铁矿石港口库存持续回升，但仍然远低于22年同期。

因此预计此次发改委对铁矿石的监管仍难使得铁矿石连续大幅下跌，铁矿石以宽幅震荡为主。

最新3月1日更新基本面数据显示，高炉开工率、铁水产量已连续持续上升7周，但近期或将见顶，下游螺纹产量以及表需持续反弹。铁矿石到港量回到正常水平，港口库存首次出现下降，钢厂进口烧结粉库存仍处历史同期低位且近期出现反弹，反应钢厂或开始补库。目前整体需求仍处于上升趋势，但近期或将见顶。

因此，总的来看，近期监管风险较大，加上美元指数持续反弹，铁矿石向上承压，高位或难突破，做多需谨慎。

基本面分析：

描述性统计：

3月3日，铁矿石澳大利亚月累计发货量为1663.60万吨，铁矿石巴西月累计发货量为568.30万吨，铁矿石国内到港量为2111.30万吨，较上周增加264.90万吨，已连续增加1周。

四季度淡水河谷产量为8085.20万吨，同比减少1.97%，已连续减少1季度，FMG产量为6000.00万吨，同比增加4.90%，已连续增加1季度，力拓产量为7841.50万吨，同比增加8.07%，已连续增加3季度，必和必拓产量为6690.20万吨，同比增加1.21%，已连续增加3季度。

描述性统计：

3月3日，247家钢厂高炉开工率为81.07%，较上周增加0.11%，已连续增加8周，产能利用率为87.15%，较上周增加0.21%，已连续增加8周，日均铁水产量为234.36万吨，较上周增加0.11%，已连续增加8周；2月28日，粗钢日均产量为222.02万吨，较上周增加6.09%，已连续增加6周。

描述性统计：

3月3日，45港铁矿石库存为14000.56万吨，较上周减少1.57%，同比减少11.87%；钢厂进口烧结矿库存为1081.10万吨，较上周增加4.52%；澳洲库存为6076.18万吨，较上周减少0.42%，已连续减少2周；巴西库存为4603.37万吨，较上周减少2.02%。

描述性统计：

3月7日，62%Fe普氏价格指数为128.00美元/吨，较昨日上涨2.11%；3月3日，1个月新加坡掉期价格为125.39美元/吨，较昨日下跌0.78%，3个月为123.45美元/吨，较昨日下跌0.96%，6个月为121.31美元/吨，较昨日下跌0.70%，12个月为116.39美元/吨，较昨日下跌1.04%，已连续下跌2天，23个月为109.68美元/吨，较昨日下跌1.37%，已连续下跌2天。

3月7日，波罗的海运费指数：干散货(BDI)为1298.00点，较昨日上涨40.00点，已连续上涨13天，波罗的海运费指数：海岬型(BCI)为1471.00点，较昨日上涨142.00点，已连续上涨12天，3月8日，纽卡斯尔-中国铁矿石运价为12.50美元/吨。

描述性统计：

3月3日，建筑钢材总库存为1566.70万吨，较上周减少6.20万吨，已连续减少2周，建筑钢材社会库存为1094.12万吨，较上周增加3.91万吨，已连续增加11周，建筑钢材钢厂库存为472.58万吨，较上周减少10.11万吨，已连续减少2周。螺纹钢周产量为295.03万吨，较上周增加12.86万吨，已连续增加5周，热轧板卷周产量为308.35万吨，较上周增加1.12万吨。螺纹表观需求为309.39万吨，较上周增加15.71万吨，已连续增加5周，螺纹表观需求年累计为1594.51万吨，同比增加17.83%。

描述性统计：

12月31日，房地产本年投资资金来源累计为148979.21亿元，同比减少25.93%，单月为12666.16亿元，较上个月增加16.92%，同比减少28.72%；房地产施工面积累计为904999.26万平方米，同比减少7.22%，单月为8142.70万平方米，较上个月增加2.26%，同比减少48.24%；房地产竣工面积累计为86222.22万平方米，同比减少14.98%，单月为30513.40万平方米，较上个月增加233.69%，同比减少6.57%，已连续增加3月；房地产销售面积累计为135836.89万平方米，同比减少24.30%，单月为14586.81万平方米，较上个月增加44.84%，同比减少31.53%，已连续增加2月。

描述性统计：

12月31日，基础设施投资累计值为210384.40亿元，同比增加11.52%，单月为20844.52亿元，环比增加4.57%，同比增加10.36%。

描述性统计：

1月，美国CPI当月同比为6.40%，较上个月下降0.10个百分点，已连续下降7月，2月，联邦基金目标利率为4.75%，上升0.25个百分点。3月7日，美元指数为105.63点，较昨日增加1.30%。

二、行业要闻

1、3月3日，发改委发文对铁矿石进行监管。

2、2月22日，大商所限制开仓，I2305、06、07、08、09合约单日开仓不得超过1000手，其它合约不得超2000手

3、2月14日晚，美国1月CPI数据公布，同比6.4%，预期6.2%，前值6.5%。

4、2023年2月10日，国家统计局公布1月CPI数据。1月，CPI同比上涨2.1%，预期涨2.3%，前值涨1.8%；PPI同比下降0.8%，预期降0.5%，前值降0.7%。核心CPI同比上涨1%，前值涨0.7%。

5、2月1日，美联储加息25bp，美国联邦基金目标利率上调至4.75%。