钢材需求仍旺盛 铁矿石价格跟随成材走势波动

研报正文

【钢材】

截止3月30日15时，螺纹钢2305合约收盘价为4167元/吨（+0.53%），日持仓量101万手（-109466手）。热卷2305合约收盘价为4274元/吨（+0.21%），日持仓量47.35万手（-33130手）。现货方面，上海HRB400E20mm报价4250元/吨（+0.24%），唐山普方坯报价3880元/吨（+0%）。上海Q235B4.75mm报价4330元/吨（+0.23%）。

上周螺纹周产量有所提高至300.02万吨（-3.91）；螺纹表需322.43万吨（-27.7）；螺纹社库去库20.94吨至837.57万吨；厂库环比去库1.47至279.7万吨；螺纹总库存去库22.41万吨至1117.27万吨。

由于海外系统性风险的危机继续蔓延，市场出现较大规模恐慌性情绪，大宗商品大受波及，市场风险偏好下降，黑色商品也没能幸免。随着美联储加息落地，盘面上利空基本出尽，25BP的继续加息符合市场预期。

钢材市场本应回归基本面，但是周四表需数据下滑明显，建材成交量也维持在不够景气的位置。上周五市场日成交接近20万吨有企稳迹象，低价成交有所放量，侧面印证刚需依然旺盛。需求主导依然是当下的主逻辑，对于经济的温和复苏要保持市场耐心，整体继续维持看涨的思路。

后续关注原料双焦的下跌波动，若继续下跌会带动钢价成本中枢的下移。

【铁矿石】

截止3月30日15时，铁矿石2305合约收盘价为905.5元/吨（+1.91%），日持仓量55.45万手（-9059手）。

青岛港61.5%PB粉报价912元/湿吨（+0.77%），普氏62%指数报价128.00美元（+2.32%）。

上周，据调研247家钢厂日均铁水产量239.82万吨，环比增2.24万吨，从季节性上来看已接近见顶；全国45个港口进口铁矿库存为13682.88万吨，环比降87.15万吨；日均疏港量303.34万吨增0.03万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9203.34万吨，环比减少54.39万吨。

上周矿价在海外宏观系统性风险及发改委再次点名打压价格的事件叠加上有所走弱，目前整体思路跟随成材端的走势，自身当下无大逻辑。受制于低预期、低利润和短期矿价偏高的困境，近期钢厂仍保持按需补库的节奏。

目前成材需求偏旺，然而铁矿价格短期偏高，且钢厂已习惯低库经营的情况，补库意愿并不强。

在粗钢压减风声和监管持续关注的影响下，矿价难有涨势，整体维持跟随成材走势的观点。