市场供应依旧较为充足 PVC盘面上行动力不足

研报正文

【PVC】

4月18日PVC主力09合约收盘6186元/吨（+99），常州市场价6085元/吨（+80），常州主力基差-101元/吨（-19），电石价格乌海市场2950元/吨（0），山东市场3530元/吨（-45），山东32%离子膜液碱市场主流价格840-960元/吨。

供应端，装置检修增多，供应有减量预期，但近些年大部分装置检修时间缩短，加上新装置的加持，以及库存持续高位，整体市场供应依旧较为充足。

需求端，下游继续提升的空间有限，终端制品企业订单一般，高价跟进不足，买跌不买涨；出口待交付减少，接单偏差。整体供需面改善程度或有限，社会库存高企持续压制PVC市场，4月去库是否顺畅须进一步关注检修力度。

成本端，电石供需双弱，成本支撑乏力，而电石利润亏损较大，预计电石价格走势僵持。PVC成本下移，利润亏损有收窄，估值有所修复。

整体来看，PVC近期的利好支撑主要来自于检修带来的产量缩减，而需求端和成本端中性偏空，库存去化不畅，基差走弱，盘面上行动力不足。

建议：谨慎乐观，关注检修情况和库存变动。

【PP】

4月18日PP主力合约PP2309上涨0.87%收于8199元/吨。

上周国内聚丙烯装置开工负荷率为81.85%，较上一周下调2.06个百分点；国内聚丙烯装置停车损失量约9.048万吨，较上一周增加15.25%。上游装置检修增多，短期供应压力减小。

终端需求环比略改善，高价成交偏弱，4月14日国内PP库存环比4月7日下跌5.88%，库存高位去化。

短期供需略有改善，叠加原油支撑，PP反弹，但高价跟进不足，上行空间偏谨慎。中期看供应弹性较大，需求支撑或显不足，09走势或承压。

建议：短期谨慎偏强，中期逢高偏空，关注原油走势及库存变化情况。