市场宏观情绪有所回暖 铁矿石关注上方阻力作用

研报正文

【每日观点】

1、基本面：17日港口现货成交91.6万吨，环比下降1%，本周平均每日成交88.9万吨，环比上涨2.2%。本周澳巴发货量双双提升，恢复正常，两次台风影响结束后，新一期到港创历史新高，港口疏港量环比继续走强，但卸货入库量增多导致港口库存开始积累，新一期公布的铁水产量环比继续回升中性。

2、基差：日照港PB粉现货856，折合盘面918.3，01合约基差149.8;日照港巴粗现货824，折合盘面897.7，01合约基差129.2，盘面贴水偏多。

3、库存：港口库存12050.99万吨，环比增加70万吨偏多。

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上偏多。

5、主力持仓：主力净空，空减偏空。

6、预期：全国极端高温降雨天气下终端需求处于季节性淡季，目前全国对于粗钢平控要求并未实际落地，近期铁水产量不降反增，后市关注其他省市尤其是河北地区的压减兑现情况。周内公布的7月经济数据依然疲软，地产系列数据维持低位，基建增速也出现明显下行，但人民币连续贬值抬升了进口成本，同时地方债发行提速，市场宏观情绪有所回暖，关注上方阻力作用。

【影响因素总结】

利多：

1、粗钢平控尚未落地，部分地区钢厂开工不降反增

2、人民币连续贬值抬升了进口成本

3、受经济现实疲软影响，国内政策宽松预期仍然存在，地方债发行提速，市场宏观情绪有所回暖

利空：

1、新一期澳巴发货及国内到港水平大幅提升

2、钢材表观消费水平仍然疲软，终端需求处于淡季

3、新一期金融经济数据大幅不及预期

4、1-7月全国粗钢产量同比增幅明显，三季度或将面临收缩的压力

当前主要逻辑：

阶段性供需错配支撑矿价，但国内现实需求疲软，粗钢产量或将面临收缩，关注盘面上方阻力作用

主要风险点：

1、钢厂减产力度;

2、终端需求恢复状况。

【铁矿石供需平衡表】

【价格】

【月间价差】

【PB粉基差】

【金布巴基差】

【现货价差】

【配矿价差】

【进口价差】

【库存】

【运价】

【日均疏港量】

【港口成交】