螺纹钢成本支撑下移 原油缺乏趋势下跌基础

研报正文

【铁矿石】

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为10845.60，环比本周一下降116万吨;环比节前9月28日下降539.82;日均疏港量323.09，较节前下降19.91。在港船舶数100条增12条。(单位：万吨)

评：本期到港量环比大幅下降，铁矿港口继续去库。目前铁水产量继续回落，钢厂盈利率大幅下降;随着钢厂亏损扩大，高炉检修进程或有所加快。钢材现实需求难以提振，但铁矿中低品现货库存较低，矿价难以大幅回调。

宏观层面，美元指数偏强，大宗商品集体承压。宏观产业共振向下，警惕产业链负反馈发生。操作建议:可逐步逢高抛空。

【螺纹钢】

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.20%，环比上周下降1.21个百分点，同比去年下降0.42个百分点;高炉炼铁产能利用率91.93%，环比下降0.38个百分点，同比增加2.89个百分点;钢厂盈利率24.24%，环比下降6.50个百分点，同比下降23.81个百分点;日均铁水产量245.95万吨，环比下降1.06万吨，同比增加5.79万吨。

评：五大品种钢材产量下降，铁水产量走低，钢厂低利润下有减产压力。商品房销售同比延续回落，房企拿地意愿较弱，新开工降幅较大，地产用钢需求仍然偏弱。

基建投资大幅回落，现实需求维持弱势。需求处于旺季但特征不明显，地产限售放松后效果并不显著。基建方面施工有所加速，关注后续政策。钢材现实需求较弱，成本支撑下移，短期震荡偏弱。操作建议:区间操作。

【原油】

周五以色列给出24小时的最后期限，要求加沙的所有平民撤离该市并迁移到南部;15日沙特王储兼首相穆罕默德在利雅得会见美国国务卿布林肯，双方讨论了当前加沙地带军事冲突升级问题。

他强调，沙特正努力加强沟通，平息局势，制止当前冲突升级，并要求尊重国际人道主义法。沙特呼吁解除对加沙的围困，以带来正义、稳定与和平，并确保巴勒斯坦人民获得合法权利;贝克休斯公布的数据显示，截止10月13日的一周，美国在线钻探油井数量501座，比前周增加4座;比去年同期减少109座。

评：巴以冲突导致地缘风险加剧，是当前需要关注的重要事件，其走向直接决定供应风险会否激化。整体看，一方面OPEC+仍然严重执行减产政策，长期原油缺乏趋势下跌基础。

另一方面，短期需求疲软与巴以冲突矛盾影响。短期需求偏弱表现在美国燃油需求走弱，且全球经济疲软、仍存压力;巴以冲突表现为，目前市场聚焦于随着以色列对加沙地带攻击升级，沙特、伊朗等国家是否会参与到冲突中，一旦事态扩大，必然将引发再次引发原油市场的剧烈动荡，目前各国均比较克制。短期短线交易为妥。

【生猪】

截止到上周五，生猪均价15.27元/公斤，上涨0.12元/公斤，外购仔猪养殖利润-238.59元/头，下降8.15元/头，自繁自养养殖利润-62.64元/头，下降5.71元/头，周度屠宰开工率28.21%，下降0.3%。

评：周末两天，全国生猪价格稳定为主，变化不明显。价格低位后，养殖端挺价短线下探空间有限。但需求增量有限，上涨动力同样不足，短线小幅震荡为主。盘面看，1月合约继续交易旺季预期，3月绝对估值已至低位，操作上建议逢低做多01合约不变。