宏观消息刺激下硅铁估值修复中 锰硅备货积极性不高

研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

成本端：铁合金在线数据显示：青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨，神府兰炭小料1280-1380元/吨出厂，河北石家庄70#氧化铁皮950-980元/吨。

硅铁现货：主产区72硅铁主流报价6700-6800元/吨现金自然块含税出厂，75硅铁报7400-7600元/吨现金自然块含税出厂，宁夏、甘肃和青海报价近期均有上调，内蒙报价下调。

供应端，铁合金在线数据显示，上周硅铁日产量15555吨较前一周减725吨，本周府谷乾鑫送电复产1台。据中钢协数据显示，2023年10月中旬，重点钢企粗钢日均产量203.91万吨，环比下降2.11%;钢材库存量1651.32万吨，比上一旬增加15.21万吨，增长0.93%。短期宏观消息刺激下硅铁估值修复中。

仓单变化：硅铁仓单10505张较上日减少1568张，预报8810张较上日增加1203张，仓单降库持续，预报持续增加。

【技术分析】

文华商品指数收盘涨0.56%收在183.71，资金净流入22.23亿。黑色系中，铁矿石涨3.32%，螺纹涨2.14%，热卷涨1.69%，焦炭涨4.77%，焦煤涨5.52%。硅铁主力合约收在7068，涨幅0.77%，资金流出2.45亿，减仓30115手，结算价7072。技术上，SF12继续减仓反弹，日K线收小阴线，KDJ线向上发散，1小时K线在60均线附近徘徊，关注能否站稳60线，短期反弹持续。

【策略建议】

产业关注11合约7080下分批买点价+背靠背操作，投机关注12合约日内7010支撑和7130压力。

【风险提示】

四季度粗钢平控不及预期、兰炭降价不及预期、能控减产、信息不对称

【锰硅】

【基本面分析】

锰矿：锰矿成交量依旧较少，厂家亏损情况下备货积极性不高。天津港半碳酸报31-31.5元/吨度，澳块报37.5-38元/吨度，加蓬报36.5-37元/吨度;钦州港澳块报39-39.5元/吨度，南非半碳酸报30.5元/吨度。

锰硅现货：锰硅6517现货北方主流报价6550元/吨现金含税出厂，南方报价6550-6600元/吨现金含税出厂。钢招方面，新余钢铁发布11月锰硅招标书，采购锰硅合金7000吨，报价截至时间10月27日14：20，交货期11月30日。

供应端，宁夏石嘴山的错峰减产始终未兑现，据悉进入11月陆续或有调整，另外还需关注月底进入枯水期云南和贵州电价调整幅度，如果按照市场预期的上调1毛则南方亏损减产预期将增加。需求端，据世界钢铁协会数据显示，2023年9月全球粗钢产量为1.493亿吨同比下降1.5%，全球粗钢产量已经连降5月。

仓单变化：锰硅仓单11311张较上日减少532张，仓单预报2367张较上日增加1000张，仓单降库持续，预报开始增量。

【技术分析】

文华商品指数收盘涨0.56%收在183.04，资金净流入22.23亿。黑色系中，铁矿石涨3.32%，螺纹涨2.14%，热卷涨1.69%，焦炭涨4.77%，焦煤涨5.52%。锰硅2312合约涨1.45%收在6714，资金净流出3.2亿，日减仓43600手，结算价6704，基差收窄。技术上，SM12合约日K线收上引线中阳线，KDJ线金叉向上发散，1小时K线站上60均线，反弹信号持续中。

【策略建议】

产业关注11合约6700附近买点价机会，投机短期关注12合约6638支撑和6850压力。

【风险提示】

四季度粗钢平控不及预期、焦炭下跌幅度超预期、石嘴山能控不及预期、信息不对称