政策监管压力加剧 短期铁矿维持高位震荡走势

研报正文

一、行情回顾

铁矿石 2401 主力合约今日收出了一颗上影线 9 个点，下影线 6 个点，实体0.5 个的阳十字星，开盘价：955收盘价：955.5，最高价：964.5，最低价：949，较上一交易日收盘跌 4.5 个点，跌幅0.47%。

二、消息面情况

1、11 月 28 日 Mysteel 统计中国 45 港进口铁矿石库存总量 11273.33 万吨，环比上周一增加12 万吨，47港库存总量 11953.33 万吨，环比增加 11 万吨。具体区域来看，本期库存增量主要集中在东北、华北、华东三个区域，主要因为该三个地区近期铁矿石到港尚可，铁矿石卸货入库量大于周期内铁矿石疏港总量，致使区域内库存同步回升;库存减量主要集中在沿江和华南两区域。

2、Mysteel 数据：卫星数据显示，2023 年 11 月 20 日-11 月 26 日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 1218.3 万吨，环比下降 8.4%，结束连续两期累库趋势，目前库存处于年均值附近。

3、世界钢铁协会数据显示，2023 年 10 月，俄罗斯粗钢产量为 630 万吨，同比增长9.5%。2023年1-10月，俄罗斯粗钢总产量达 6350 万吨，同比小幅增长 5.3%。2023 年 10 月，全球粗钢产量达15000 万吨，同比增长0.5%。

其中，中国粗钢产量为 7910 万吨，同比下降 1.8%;印度为 1210 万吨，同比增长15.1%;日本为750万吨，同比增长 2.6%;美国为 680 万吨，同比增长 3.4%。同期，包括俄罗斯和乌克兰在内的独联体国家的粗钢总产量为740 万吨，年同比增长 12.9%。2023 年 1-10 月，以上国家粗钢总产量为 7370 万吨，同比增长3.1%。

4、11 月 6 日，非洲首个工业规模使用绿氢的“零排放”钢铁生产项目在纳米比亚破土动工。该项目采用绿氢生产直接还原铁，项目位于纳米比亚埃隆戈地区的阿兰迪斯附近。据悉，该项目得到了德国政府的支持，初始阶段投资总计 1300 万欧元(约合 1390 万美元)。该项目将于 2024 年底投产，直接还原铁设计产能为1.5万吨/年。该项目生产的直接还原铁将为德国钢铁企业提供原料，用于生产风电设施和汽车制造所需的“绿色钢材”。

三、基本面情况

供应方面，11 月 20 日-11 月 26 日期间，澳洲巴西铁矿发运总量 2652.6 万吨，环比减少9.9 万吨。澳洲发运量 1873.0 万吨，环比减少 38.1 万吨，其中澳洲发往中国的量 1608.0 万吨，环比增加28.0 万吨。

巴西发运量779.7万吨，环比增加 28.2 万吨。中国 45 港到港总量 2516.4 万吨，环比增加 125.5 万吨。本期澳巴及非主流发运变动均不大，国内到港量连续两期上升。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 11 月 24 日，45 港进口铁矿库存环比增加 82.2 万吨至 11309.1 万吨;日均疏港量环比降0.9万吨至 301.54 万吨，疏港量连续两期出现回落，港口库存再度出现累库，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，上周 247 家钢厂高炉开工率 80.12%，周环比增加0.45%，同比去年增加 3.09%;高炉炼铁产能利用率 87.96%，周环下降 0.05%，同比增加 5.44%;日均铁水产量235.33万吨，环比下降 0.14 万吨，同比增加 12.78 万吨，炼铁产能利用率和日均铁水产量连续四期下降。

近期钢厂利润有所恢复，钢厂对原料仍保持按需采购节奏，尽管铁水仍处于减产趋势中，但铁水同比仍维持高位。据统计局数据显示，10月中国粗钢产量 7909 万吨，同比下降 1.8%;生铁产量 6919 万吨，同比下降 2.8%;1-10 月，中国粗钢产量87470万吨，同比增长 1.4%;生铁产量 74475 万吨，同比增长 2.3%。近期针对铁矿石价格出现异动上涨的情况，国家发展改革委、市场监管总局、中国证监会联合召开会议，加强铁矿石期现货联动监管，政策监管力度进一步加严。继续关注需求端变化情况。

整体来看，本期全球铁矿石发运量和国内到港量均继续有所增加，港口库存再度累库，铁水产量继续下降但同比水平仍较高。近期发改委等部门联合加强对铁矿石监管，政策监管压力加剧，预计短期铁矿维持高位震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。

技术面上，从日线上看，今日铁矿 2401 主力合约震荡收跌，MACD 指标死叉向下运行，技术上处于震荡走势。