供需紧平衡有望延续 铁矿石价格高位波动有望加大

研报正文

【重要资讯】

1、国务院总理李强 12 月 1 日主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合 督查情况汇报，研究明确关于加快内外贸一体化发展的若干措施，讨论《中华人民共和 国矿产资源法（修订草案）》。

2、克而瑞研究中心的数据显示，1-11 月，拿地百强房企的投资金额同比下降 13%， 降幅再度收缩 1 个百分点，投资已开始筑底。截至 11 月末，仍有近五成销售百强房企 未拿地。

3、上周，全国 45 个港口进口铁矿库存为 11497.66 万吨，环比增 188.56 万吨； 日均疏港量 305.78 万吨增 4.25 万吨。全国 47 个港口进口铁矿石库存总量 12159.66 万吨，环比增 148.56 万吨，47 港日均疏港量 321.58 万吨，环比增 6.45 万吨。

【相关价格】

青岛港 PB 粉现货 988（+3），折标准品 1050；超特粉现货 868（+4），折标准品 1117；卡粉现货 1079（+1），折标准品 1053；主流定价品为 PB 粉现货 988（+3），折 标准品 1050，01 主力合约基差 74。

【交易策略】

上周铁矿价格宽幅震荡，价格高位政策调控较为频繁，市场情绪有所影响。

供应端， 主流矿山发运平稳增加，由于前三季度发运较好，四季度发运增量预计放缓，非主流矿 发运恢复较好，预计年底前维持在高位运行。

需求端，终端下游需求韧性延续，但下半 年建材市场在主动去库存，近一个月钢材价格上涨更多是在交易宏观预期好转对估值的 修复，而价格上涨并未让产业端的悲观预期转变，宏观与产业的分歧仍在延续，预计在 资金主导下明年上半年建材市场产业终端情绪回暖或终端补库会形成阶段性支撑。

港口库存方面，当前铁水产量同比持续处于高位，而港口到港难有显著增量，预计年底前港 口库存基本维持在当前水平。整体来看，当前宏观预期向好，基本面铁矿供需紧平衡有望延续，价格高位波动有望加大。

单边：观望。

套利：观望。

期权：观望。