入炉需求仍保持高位 铁矿石处于震荡调整状态

研报正文

行情综述：6 日 I2401 收 980(18，1.87%)。

逻辑分析：

【铁矿石】

今日黑色板块整体上涨，铁矿仍处于震荡调整期，钢谷网数据出炉，建材继续累库，但本期幅度有所下降，不过本期下降主要由产量下降所贡献，热卷方面，产量小幅下降，社库大幅下降，整体仍处于去库态势，并没有超预期的表现。

本轮钢价上涨是有一部分原料驱动因素在其中，如果钢材承压，原料驱动向上的这部分可能会交还出来。但并不是说钢材承压就会走一个下跌趋势，但是目前在此位置进行调整或略微下跌是可以看到的，从此方面原料端向上是承压的。

另外，近日监管“发声”越发密集，监管发声在盘面也会有一定的响应，但响应时间并不长，不过越发密集的“发声”也可以看出此次决心，因此能够确定的是，现阶段的政策高点已经出来了。

库存端来看，45 港港口库存环比上升 188.56 万吨至 11497.66 万吨，247 家钢厂库存环比上升 12.3 万吨至 9302.4 万吨，高于去年同期，但总库存仍然大幅低于去年同期，仍然处于低库存状态。

需求端来看，本期铁水延续下降至 234.45 万吨，环比小幅下降 0.88 万吨，高炉开工率回升 0.74%，但产能利用率小幅下降 0.33%，疏港量延续上周 300 万吨以上的水平。

另一方面，钢厂盈利率环比不变为 39.39%，钢厂压力持续缓解，利润修复的情况下钢厂检修意愿不强，因此入炉需求短期内仍有保证。近月钢厂利润逐步恢复的情况下，预计今年高铁水过冬，入炉需求仍保持高位，现货价格难以出现大幅下跌。在目前交易阶段，01 合约开始逐步期限回归，现货高位情况下，难以出现大幅下跌。短期矿价向上也是存在政策顶，暂时观望。