苹果价格预计宽幅震荡 红枣期价存在高位风险

研报正文

【苹果】

市场分析

期货方面：昨日收盘苹果 2405 合约 8235 元/吨，较上周五下跌 1 元/吨，跌幅 0.01%。

现货方面：山东栖霞地区 80# 商品果现货价格 4.2 元/斤，与上周五持平，现货基差 AP05+170，与上周五持平；陕西洛川地区 70# 苹果现货价格 3.8 元/斤，与上周五持 平，现货基差 AP05-640，与上周五持平。

近期市场资讯

随着节日的临近以及天气的回暖，产销区走货均有所好转，果农出货 意愿较强，交易也有所增量。山东产区行情暂稳，仍以客商发自存货源为主，果农低 价三四级果成交增多，蓬菜 80#一二级货源价格 4.5-5.0 元/斤，三级货源价格 1.5 元/ 斤左右，沂源中庄产区少量包装果农高次货源发货，价格 1.0-1.2 元/斤。

陕西产区果 农货交易增量，成交多围绕陕北产区果农好货，副产区交易一般，走货仍以客商发自 存为主，洛川库内果农 70#以上统货 3.1-3.5 元/斤，宜川 75#以上果农货 3.5-3.8 元/ 斤，70#以上果农货主流交易价格 2.2-2.3 元/斤，看货定价。

苹果期货主力合约昨日延续震荡，现货方面随着本周气温回暖，持续关注双节备货情 况。上周山东产区果农货交易维持清淡氛围，客商大多包装自存货源进行发货。受连 续降雪天气的影响，周内烟台产区的包装及发货速度均受到影响，节日备货氛围一 般，随着本周气温略回升，继续关注圣诞、元旦备货情况。陕西产区走货逐步加快， 果农货交易围绕陕北产区进行，副产区成交放缓。周内客商多以包装自存货源为主， 降雪及降温天气对西部物流及包装影响较小，整体走货速度快于去年同期。甘肃产区 周内花牛走货增多，富士系多以客商发自存为主，果农货略显有价无市。

上周受到大范围降温及部分市场降雪天气影响，市场二三级批发商补货积极性不高，随着节日的 临近，市场走货逐步有所好转，市场柑橘、甘蔗、草莓对 苹果的销售形成冲击。受到 圣诞、元旦的节日提振，且本周气温会有所回升，预计本周苹果现货价格暂稳运行为主。

本周关注重点：销区成交氛围、库存质量问题以及节日备货的情况。

策略

宽幅震荡。

风险

全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；天气情况（下行风险）。

【红枣】

市场分析

期货方面：昨日收盘红枣 2405 合约 15400 元/吨，较上周五下跌 190 元/吨，跌幅 1.22%。

现货方面：新疆产区一级红枣报价 15.15 元/公斤，较上周五上涨 0.20 元/吨， 现货基差 CJ05-250，较上周五上涨 390；河北一级灰枣现货价格 13.5 元/公斤，与上 周五持平，现货基差 CJ05-1900，较上周五上涨 190。

近期市场资讯

新疆主产区灰枣收购尾声，产区价格弱稳运行，成交以质论价，通货 主流价格在 10.50-11.50 元/公斤，其中阿克苏地区价格参考 9.80-10.80 元/公斤，阿拉 尔地区参考 10.50-11.00 元/公斤，喀什地区参考 11.00-11.50 元/公斤，高价成交少 量，各产区价差缩窄，关注新季采购结构。

河北崔尔庄市场红枣主流行情变化不大， 客商按需拿货。参考特级价格参考 14.50-15.00 元/公斤，一级价格参考 13.30-13.50 元 /公斤。

广东市场到货红枣 5 车，客商拿货积极性较高，价格有所上涨。参考市场特 级 15.80-16.20 元/公斤，一级 14.30-14.70 元/公斤。

红枣期价昨日震荡下行。受节日提振，销区价格相对坚挺，走货增加。产区新季灰枣 采购结束，剩余未售原料少量，价格弱稳运行，与盘面接近平水。今年内地采购量创 近年来新低，仅为去年的 1/3-1/4 左右，中小型红枣加工厂收货不多，加工数量远小 于往年，供给压力不大。

市场关注点转移至销区市场，从销售进度来看，近一个多月 走货速度偏缓，不过销区陈货库存不多，后期新货逐渐占据主要市场，成本支撑较 强。叠加今年春节偏晚，销售期较长，利好现货销售，持货商存挺价情绪。期货价格 涨到万五以上的高位后，基本反映减产推高的新季仓单成本，以及销区后期元旦、春 节备货的利好；同时受产业套保需求及仓单压力影响，期价或难有较大涨幅。但是，进入传统旺季以及新季成本支撑，令价格也不易大幅滑落，盘面仍有支撑。多空博弈矛盾暂不显著，资金关注度不高，无单边驱动，高位震荡为主。

策略

高位震荡。

风险

地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰 退（下行风险）、消费不及预期（下行风险）。