持仓量变化
1月4日收盘,烧碱期货持仓量:-6621手至63051手。
资金流向
1月4日收盘,烧碱期货资金整体流出1.06亿元。
期货市场
截止 1 月 4 日 SH 主力收盘价 2736 元/吨(-2.67%);基差-517 元/吨 (+75)。
风险提示
供应增长落地情况;需求开工及下游近期采购意向;库存增加速度;需求重新示弱; 国际市场表现。
研报正文
核心观点
市场分析
期货市场:截止 1 月 4 日 SH 主力收盘价 2736 元/吨(-2.67%);基差-517 元/吨 (+75)。
现货:截至 1 月 4 日山东 32 液碱报价:710 元/吨(0);山东 50 液碱报价:1160 元/ 吨(0);西北片碱报价 2700 元/吨(0)。
价差(折百价):截至 1 月 4 日山东 50 液碱-山东 32 液碱:37 元/吨(0);广东片碱-广 东液碱:531 元/吨(0);32 液碱江苏-山东 227 元/吨(+8)。
观点:
前期海外几内亚油库爆炸案导致国内氧化铝厂更多使用本土矿,从而导致烧碱 消耗提升的预期开始降温。目前几内亚多数矿山运营及矿石运输已经恢复正常状态, 供给端影响有限。并且国内大部分铝土矿矿山均停产,短期内烧碱不会有较大需求。
烧碱产能利用率仍偏高,货源供给较充足。但河南郑州、焦作和洛阳区域三家前期因 重空气污染压减产的焙烧产能准备重启,预计本周末恢复正常产出状态,对价格也有 一定支撑。今日也跟氧化铝一同下跌,回踩上个月突破平台,短期价格持续震荡走势。
策略
中性。目前烧碱一方面,现实供需在主产区负荷未明显恢复及库存有所下降表现有所 好转;另一方面,预期供需仍偏消极,加之基差本周多次创出新低,对于烧碱期货的上行空间有所限制。对于产业客户而言,我们更推荐买现货空期货的策略来对冲事件 带来的价格风险;对于无产业背景的客户而言,建议以中性看待或短线操作,单边操 作须谨慎。另外,由于下游氧化铝表现强势,未来减产或将进一步扩大,或有买氧化铝空烧碱的套利机会。
风险
供应增长落地情况;需求开工及下游近期采购意向;库存增加速度;需求重新示弱; 国际市场表现。