南美降水持续下降 豆粕春节补库提振盘面

研报正文

内容提要

现货方面，美湾大豆 CNF 价 546 美元/吨(1)，巴西豆 CNF 价 504 美元/吨(-4)，阿根廷豆 CNF 价为 516.31 美元 /吨(1.06)，张家港豆粕成交为3740元/吨(-20)，大连豆粕成交价为 3810 元/吨(-10)。

USDA 报告即将发布，美豆跌幅缩窄。市场预期 1 月 USDA 报告将下调巴西大豆产量，但是巴西降水量持续改善， 1-3 月整体降水仍然较为充沛，美国农业部的产量调整预计同样谨慎，产量区间预计为 1.55 亿吨-1.6 亿吨，机构预计先对悲观，部分机构下调产量至1.5亿吨。

目前阿根廷降水同样较为良好，偏高的优良率与土壤情况均进一步强化丰产预期，巴拉圭等国家大豆丰产预期同样延续，南美大豆丰产预期未发生改变。市场等待 USDA 报告指引，美豆延续偏弱运行。

豆粕库存持续累库，节前备货尚未体现。豆粕连续累库，库存进一步上升至97.25万吨。节后下游厂商采购情绪仍然偏弱，维持正常库存周转，油厂方面的停售行为并未提振下游备货情绪，目前节前备货尚未启动，整体而言豆粕仍然呈现供强需弱格局。

风险因素

南美降水持续下降;春节补库提振盘面

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况