生猪认价出栏较为积极 甘蔗糖压榨处于旺季

研报正文

【生猪】

逻辑：

周一，生猪2403合约偏强运行为主，收盘报价13845元/吨，较前一交易日结算价上涨325元/吨，涨幅2.40%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓57829手，空单持仓61370手，多空比0.94。

据钢联数据，截至1月12日当周，外三元生猪出栏均重为122.98公斤，较前一周下跌0.56公斤;重点屠企冷冻猪肉库容率为24.65%，较前一周下降0.05个百分点。因养殖企业长期处于亏损，认价出栏较为积极，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，市场供应压力仍存，限制猪价，暂无显著利好支撑，且在春节前存一段空档期，后续可关注春节备货启动情况，但猪价持续磨底，部分中小散户和规模场抵触低价情绪尚存。目前需求增量难以承接供给增量，尚不存在大涨条件，预计生猪期价短期或低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【白糖】

逻辑：

周一，白糖2405合约先扬后抑，收盘报价6269元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.16%;交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓249505手，空单持仓251740手，多空比0.99。

甜菜糖压榨进入尾声，甘蔗糖压榨处于旺季，此外，巴西糖丰产预期下，或缓解供应紧张，但印度和泰国整体产量不佳情况尚存，且巴西和印度配额外进口糖利润再次陷入亏损，后续关注节假日备货采购情况。预计白糖期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【豆粕】

逻辑：

周一，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3072元/吨，较前一交易日结算价下跌26元/吨，跌幅0.84%。

天气预报显示，巴西、阿根廷大豆产区降雨量预计不存在干旱情况，利空豆粕价格。USDA报告显示，美新季大豆产量预计为1.13亿吨，增加95万吨。预计新季大豆期末库存为762万吨，增加94万吨。

美国2023年12月季度大豆库存为8164.52万吨，同比增加3954.42万吨。国内方面，供给端，港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂豆粕库存同比偏高，大豆供给较为充足。技术面，近期美豆粕主力来到前低点附近的支撑位，或难以下跌，但是目前豆粕仍然呈现供强需弱格局，综合分析，豆粕期价或以震荡偏空为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。