原糖盘面回暖支撑 郑糖期货价格维持震荡上行

研报正文

第二部分 行情研判

国际方面，原糖突破 23 美分，在高位寻找新的支撑。全球最大产糖国巴西天气干燥，以及印度和泰国收成 糟糕的担忧支撑了市场。市场担心目前的厄尔尼诺天气模式将降低全球糖产量。截至 1 月上半月，印度和泰国 减产预期逐步兑现，对出口政策的调整预期推动资金进场，原糖持续破位上行。北半球生产情况仍是目前市场 关注焦点，后续还需跟踪印度和泰国实际产量。

国内方面，国产糖处于生产阶段、季节性供应压力仍在，产区和销区库存偏低，需求端，目前现货价格有 所企稳、终端维持刚需采购。若后期中下游有补库预期，或将对盘面价格有所提振。

【交易策略】

近期国内市场现货维持稳定，下游以贸易商及终端刚需备货为主，各大糖企顺势报价、多以企稳为主，因 此盘面价格近期维持震荡走势。原糖回暖支撑郑糖维持区间高位，上周原糖价格维持在 23 美分以上，市场目前 在 22 美分寻找新的支撑，目前郑糖已受原糖提振、震荡上行，后续还需关注原糖盘面走势与国内现货走货情况。

1. 单边：前期多单可继续持有。

2. 套利：观望。

3. 期权：卖出 SR405C6600 期权&卖出 SR405P5800 期权平仓。

第三部分 期权部分

期权策略构建：卖出宽跨式期权策略 2023 年 12 月 21 日收盘前，我们选择卖出 SR405C6600 期权&卖出 SR405P5800 期权构建标的为 SR405 合约 的卖出宽跨式期权组合。

考虑到原糖回暖支撑郑糖维持区间高位，原糖价格维持在 23 美分以上，市场目前在 22 美分寻找新的支撑， 目前郑糖已受原糖提振、震荡上行。因此 2024 年 1 月 19 日，该策略平仓止盈。