铁矿石复产情况不及预期 价格或维持高位震荡走势

研报正文

一、行情回顾

铁矿石 2405 主力合约本周收出了一颗上影线 4.5 个点，下影线 13.5 个点，实体74 个点的阴线，本周开盘价：973，本周收盘价：899，本周最高价：977.5，本周最低价：885.5，较上周收盘跌57.5 个点，周跌幅6.01%。

二、消息面情况

1、央视新闻：据当地媒体报道，当地时间 21 日晚，巴西东南部里约热内卢州遭暴雨袭击，暴雨导致该州西北部山区发生泥石流，多处房屋倒塌，2 人丧生。另据当地媒体报道，受连日暴雨影响巴西东北部巴伊亚州的无家可归人数已达 5225 人，该州多个城市的街道洪水泛滥，已有 32 个城市宣布进入紧急状态。根据巴西国家气象研究所发布的信息，22 日巴伊亚州多个城市的强降雨天气仍将持续部分城市强风可达每小时100 公里，存在断电、树枝掉落、洪水泛滥的风险。

2、2 月 22 日，据悉伊朗政府已批准经济委员会关于降低炼钢原材料和半成品钢材出口关税的提议，对此Mysteel 第一时间进行求证，当地贸易商表示该消息属实。

具体来看，铁矿石球团和铁精粉出口关税由此前的20%分别下调至 2%和 5%，另外钢坯和板材关税从 2%降至 1%。但据了解该提案尚未发送至海关办公室，而这一减免是否包括之前作为银行担保的出口关税保证金暂未确定。

3、2 月 22 日据悉，淡水河谷与英美资源签署协议，收购淡水河谷 SerradaSerpentina 项目，并将其资源整合到 Minas-Rio 矿区。 Minas-Rio 是铁矿石一体运作中心，高品铁造球精粉年产能达2650 万吨，在其目前的配置下，年产能有望增加到 3100 万吨。2023 年，Minas-Rio 生产了 2400 万吨铁矿石。

Serra da Serpentina矿床毗邻Minas-Rio 铁矿综合体，储量估计为 43 亿吨。这两个矿区资源整合或使产量翻倍。英美资源集团和淡水河谷将根据交易条款对此进行评估。

4、澳大利亚矿业公司 MineralResources 已完成首艘转运船的海上试航工作。新型转运船是Onslow铁矿石项目运输解决方案不可或缺的一部分，按计划将于 2024 年 6 月交付第一批矿石，该项目预计每年运输约3500万吨铁矿石，预计矿山寿命超过 30 年。

三、基本面情况

供应方面，2 月 12 日-2 月 18 日澳洲巴西铁矿发运总量 2476.2 万吨，环比增加419.8 万吨。澳洲发运量1725.7万吨，环比增加 243.4 万吨，其中澳洲发往中国的量 1561.5 万吨，环比增加 268.8 万吨。

巴西发运量750.4万吨，环比增加 176.4 万吨。中国 45 港到港总量 2528.5 万吨，环比减少 1.2 万吨。本期全球铁矿发运明显回升，澳巴及非主流发运均有不同程度增长，国内港口到货小幅减少。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 2 月 23 日，45 港进口铁矿库存较节前环比增加 455.55 万吨至13603.39 万吨，日均疏港量环比下降 33.83 万吨至 269.65 万吨，港口库存连续九期累库，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，本周 247 家钢厂高炉开工率 75.63%，环比减少0.74%，同比减少5.35%;高炉炼铁产能利用率 83.59%，环比减少 0.38%，同比减少 3.38%;日均铁水产量223.52 万吨，环比减少1.04万吨，同比减少 7.29 万吨，日均铁水产量在连续六期增加后出现回落。当前因钢厂亏损及需求预期不佳，节后高炉开工率与铁水产量有小幅回落，铁水产量低于往年同期，尽管春节假期期间钢厂铁矿库存大幅减少，库销比有明显回落，但钢厂节后采购补库需求不强。继续关注需求端变化情况。

整体来看，本期全球铁矿发运环比出现反弹，澳洲和巴西发运均有所增加，铁水产量环比回落，当前钢厂复产节奏受到低利润的制约，复产情况不及预期，铁水产量以及复产速度弱于去年，短期铁矿维持高位震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。