沪锌多单继续持有 预计沪铅继续震荡

研报正文

锌

隔夜伦锌小幅低开后反弹收大阳线。沪锌晚间小幅高开后震荡偏强收小阳线。海外矿端和冶炼端扰动对锌形成提振。全球矿山紧张局面延续，进口矿补充回落，国内矿端3月月度加工费环比进一步回落。

低利润下，国内2、3月份部分地区冶炼企业检修延续，供应端预期回落。下游需求恢复缓慢，整体消费尚不及往年同期，短期锌价震荡，暂不易追涨。中期矿端偏紧支撑较强，需求乐观预期下，锌价长期多单继续持有。

铅

隔夜伦铅平开后冲高回落收上引线的阳线。沪铅晚间小幅高开后震荡收十字线。国内加工费持续低位，矿端紧张延续，不过副产品收益补充下原生铅生产相对稳定。废电瓶价格小幅走高，原料供应情况不乐观，再生铅复产节奏相对缓慢，供应增加幅度受限。

下游电池企业全面复工，开工率回升，不过二季度传统消费淡季，需求预期提升受限，预计铅继续震荡。后期铅价能否上涨关键在于下游需求的恢复。