原油回落美豆题材有限 内盘格局向粕强油弱转换

行业要闻

1、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，3月1-10日马来西亚棕榈油单产增加64.97%，出油率减少0.08%，产量增加64.55%。

2、印尼棕榈油协会（GAPKI）周五公布的数据显示，印尼1月棕榈油:出口218万吨，12月为321万吨，去年1月为286万吨；产量423万吨，12月为404万吨，去年1月为342万吨；库存468万吨，12月为340万吨，去年1月为437万吨。

3、巴西头号大豆产区马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)本周发布报告，预计2021/22年度马托格罗索州大豆产量将达到创纪录的3919万吨，低于上月预测的3947万吨，因为降雨过多导致单产受损。

4、巴西国家商品供应公司(CONAB)发布月度报告，将2021/22年度巴西大豆产量预测值调低到1.228亿吨，较2月份的预测值调低了2.2%，这一预测考虑到了收获进展和干旱造成的损失。最新的产量预测值要比2020/21年度的历史最高产量纪录降低11.1%。

5、USDA最新出口销售数据显示，3月3日当周，美国大豆对华出口装船船304595吨大豆，较上周减少25.83%；近四周累计出口装船168.3965万吨。

策略观点

粕类：豆粕：美豆高位震荡，连粕主力回归基本面运行，以震荡小幅回调为主，较菜粕坚挺。美国大豆出口需求将保持强劲态势，南美减产题材仍有可炒空间。USDA3月供需报告中下调南美大豆供应预测数据，但仍高于分析师的预期，中性偏多看待。国内低库对豆粕价格运行有所支撑，建议05多单继续持有。

菜粕：菜粕回归基本面运行，国内菜粕处季节性消费淡季，近期油厂开机偏低使得库存小幅下滑，建议多单继续持有，豆菜粕差持续收窄，关注入场机会。

油脂：

豆油：原油回落，内盘油脂延续回落态势，周五豆油主力收跌1.53%，持仓降超8200手，夜盘加速下探。USDA报告再降南美大豆产量预期，全球大豆供应端仍存在变数，中性偏多看待。国内豆油库存仍处低位，但近期豆油抛储利空逐步兑现，上方压力较为明显，以高位震荡看待。继续关注俄乌局势发展，多单注意防控风险。

棕榈油：受原油拖累，植物油冲高动能有限，棕油周五夜盘加速回落，豆棕价差已探至历史低位，有反弹趋势。此外，高频数据显示马棕3月初产量环比大涨，产量拐点有望到来。近期产地持续偏紧的供需格局以及国内现货高基差仍对市场构成支撑。继续关注俄乌局势发展，注意防控风险。

菜油：受原油回落打压，菜油主力延续弱势，跌下13000元/吨支撑位。国内供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足。后续预计震荡偏强为主，支撑位12000，压力位14000，建议观望为主，注意防控风险。

（来源：国元期货）