焦炭第五轮提涨全面落实 双焦价格稳中偏强运行

双焦：现货偏强运行 期货高位回调

观点与逻辑：

焦炭方面：昨日，焦炭主力合约2205高位回调，盘面收于3929.5元/吨，按结算价跌幅为3.24%。

现货方面，焦炭第五轮提涨全面落实，累计涨幅1000元/吨，现货市场稳中偏强运行；

供应方面，山西地区受疫情运输影响，部分焦企焦炭出库困难，同时原料煤库存不足导致被迫限产；

需求方面，河北地区疫情管制逐渐放松，钢企开始复工提产，焦炭日耗增加，且钢企焦炭库存处于低位运行，钢厂采购较为积极；

港口方面，市场偏强运行，两港库存有所降低，港口现货准一级焦参考成交价格3850元/吨。

焦煤方面：昨日，焦煤主力合约2205走势和焦炭相似，盘面收于3106元/吨，按结算价跌幅为3.56%；

现货方面，炼焦煤市场稳中偏强运行，山西地区受疫情影响，部分煤矿有所减产，同时运输不畅导致煤矿库存有小幅增加。内蒙古环保趋严也有所减产，焦煤供应面依旧偏紧；

需求方面，随着焦炭第五轮提涨落地，且下游焦钢企业的焦煤库存大多处于较低水平，对焦煤的需求比较强劲。竞拍市场表现较好，部分煤种价格有所上涨；

进口蒙煤方面，近两日蒙煤成交活跃度增加，贸易商心态良好，部分贸易惜售待涨，目前蒙5原煤报价在2480-2500元/吨。

综合来看，现阶段钢厂逐步恢复生产，焦炭库存低、补库需求旺盛，但补库效果不佳，山西疫情造成运力影响，预计短期焦炭市场将在补库需求以及运力吃紧的情况下偏强运行。

焦煤产地供应趋紧，进口补充有限，下游需求强劲，焦煤仍旧供需紧张。虽然当前疫情对煤焦价格形成负面冲击，但考虑到原料紧张局面，库存处于同期绝对低位的格局并未发生实质性的转变，长期来看双焦价格易涨难跌。短期疫情仍是很大的干扰因素，需紧密跟踪疫情动态和政策情况，短期灵活操作。

焦炭方面：谨慎看涨

焦煤方面：谨慎看涨

关注及风险点：下游钢材消费，双焦双控，疫情反复，煤炭进出口政策等。

（来源：华泰期货）