大宗商品的冲击亘古未有 能源、金属、粮食谁与争锋

乌克兰危机带来了自1970年代以来我们所经历的最大的商品价格冲击。今年，可能会使全球GDP增长减少一个百分点。这次的冲击从生产到消费模式再到运输无一漏网。

受制裁影响，许多国家正在远离俄罗斯能源，如煤炭，并且不得不在更远的地方寻找替代品。如此以来，结果就是更长的运输距离，使转移成本高昂，因为煤炭体积大且运输成本高。石油和天然气也开始出现类似的转移。

其他领域，化肥价格飙升——其中一些价格处于金融危机以来的最高水平，最后可能导致其使用量减少。结果：农业产量降低，粮食供应进一步减少，粮食危机担忧蔓延。

对于全球经济来说，商品价格冲击与上世纪七十年代有所不同，因为全球化的发展似的商品价格之间的关联更加紧密，因此可以说目前从根本上生产和消费模式已经改变。

回顾历史，过去10年，大宗商品上涨了50%，生产者价格指数上涨了30%，随着世界面临潜在的衰退和美联储收紧控制，收益可能会消退，进一步压缩供给，引爆商品危机。

从经济学角度看，能源、金属和粮食都会因为大变局而波动，但刚需必然是粮食，因此价格走高的天花板易见。

除此之外，能源与金属两个相互依存，相对而言金属的依赖度更高，并且分布极不均衡，美国搅动了本就不平静的市场，所以才有了LME的“妖镍”。

若论到长远的影响，还得看能源，一二次工业革命的代表作成就了如今的制造业，计算机将效率提的更高。

因此把维度拉长，新冠疫情+地缘危机+民粹主义将严重转换当代的能源格局。回归到市场当中，就应该明白了什么样的商品更利于投资，什么样的商品尽量远离。