5月18日能化市场导读：纯碱、玻璃冲⾼回落 PVC期货震荡偏弱

甲醇市场⾏情

根据隆众资讯：昨⽇太仓现货价格2765，内蒙古北线价格2450，+350。

主要逻辑及观点：

昨⽇内地⼯⼚调⾼出⼚价格，部分⼯⼚出现停售，但下午市场氛围转淡，鲁北销区价格⾛弱。⽬前上游的春季⼤规模检修结束（往年3-5⽉是上游⼯⼚检修⾼峰，未来5-6⽉检修较少），供应可能存在边际恢复的可能性。从甲醇⾃⾝来看，化⼯煤价格未⻅明显下⾏，成本端存在理论上的⽀撑，但需求始终处于弱势。所以近期甲醇多空都找不到明显的⽭盾点，需求始终难以⻅到明显的利好，在供应恢复的情况下，供需呈现⼀个较弱的平衡状态。

尿素市场⾏情

根据隆众资讯：昨⽇⼭东临沂⼩颗粒3220，+40。

主要逻辑及观点：近期尿素期货价格在化⼯品中表现偏强，整体向上或向下也缺乏明确的驱动，但短期刚需⽤肥是存在的，在⾼基差和低库存的情况下，期货价格昨⽇⼩幅向上修复基差。

整体来看，今年供需格局偏紧的情况下（排除政策⼲扰），整体的向下空间可能不会太⼤，未来主要关注出⼝的政策是否放开，因为每年的8⽉⾄12⽉，是国内尿素主要出⼝的季节（按照往年的出⼝和消费⽐例来看，出⼝占⽐消费量能达到10%左右），如果出⼝难真正放开，尿素价格可能难有提振，反之亦然。未来投资者可等待有明确出⼝指引后，再观察是否能继续试多。

橡㬵市场⾏情

夜盘橡㬵主⼒合约RU2209上涨0.08%，收13085元/吨。昨⽇⼭东天然橡㬵价格上涨，亚洲盘节假⽇后报价上涨。近期受上海分阶段推进复商复市利好预期提振，㬵价⾛势偏强。

在经历了4⽉的“⾄暗时刻”后需求预期逐渐转好，但需求恢复难以⼀蹴⽽就，短期来看㬵价持续向上驱动不⾜。上周㬵价再次下探之后快速反弹，下⽅⽀撑有望逐渐夯实。中⻓期来看，需求边际好转的预期客观存在，但是恢复节奏和⼒度将成为影响㬵价向上突破的关键因素。短期以震荡思路对待。

苯乙烯市场行情

1、现货：江苏苯⼄烯市场窄幅向上，成交略有增多。收盘价格在10100-10150元/吨，⽇度上涨50元/吨。

2、原料：华东纯苯市场商谈尚可，市场⼼态向好，价格再度反弹，主营炼⼚上调挂牌价后，市场跟涨情绪再度提振，⽇涨125元/吨。

3、下游：EPS价格横盘整理，市场交投暂⽆明显放量。PS市场僵持盘整，下游买盘⽓氛⼀般，交投淡稳。ABS市场弱势运⾏，部分价格震荡中阴跌。

4、观点：原油和纯苯⼤幅⾛⾼，本该带动苯⼄烯及其下游⼀起上涨，苯⼄烯涨幅不及纯苯，PS和EPS价格横盘，ABS甚⾄跌价。苯⼄烯在内的化⼯品都⾯临这样的窘境，成本上移⽽需求不振，投资者以震荡偏强思路对待。

PVC市场⾏情：

周⼆国内PVC现货价格持稳⾄上涨，华东电⽯法现货主流报价上涨50元⾄8820-8850元/吨，华南主流报价持稳⾄8900元/吨。原料电⽯报价持稳为主，主流报价区间为4350-4900元/吨。

主要逻辑及观点：

周⼆PVC期货⼩幅下跌，现货价格持稳⾄上涨。短期PVC基本⾯偏中性，上周国内PVC产量基本持稳，下游开⼯率持稳，隆众统计的型材企业开⼯率多数在4-6成。社会库存下降，环⽐下降4.87%。仓单⽅⾯，周⼆PVC仓单增加245张⾄5454张，近期仓单数量⼩幅增加，对盘⾯影响偏利空。短期PVC期货震荡运⾏，上⽅关注9400附近压⼒，下⽅关注8400附近⽀撑，建议暂时观望。

纯碱市场⾏情

周⼆国内纯碱现货报价持稳⾄上涨。华北地区重碱现货市场价上涨50元⾄3050元/吨，沙河地区重碱市场价持稳⾄2950元/吨；华中地区重碱市场价持稳⾄2950元/吨。轻碱现货多数上涨，主流报价集中在2800-3050元/吨。

主要逻辑及观点：

周⼆纯碱期货冲⾼回落，现货价格持稳⾄上涨。当前纯碱基本⾯表现较好，但宏观不确定性对盘⾯形成扰动。上周纯碱产量环⽐减少3.46万吨，⼚家库存减少13.85万吨⾄87.70万吨。近期光伏玻璃投产计划较多，夏季检修计划逐渐落地，库存加速去化，基本⾯对近⽉合约价格有较强⽀撑。短期浮法玻璃价格弱势，市场担忧玻璃冷修增加，叠加疫情拖累宏观经济，对纯碱价格有利空影响。综合来看，预计短期期货价格震荡运⾏，仍有反弹空间。仓单⽅⾯，周⼆纯碱仓单持稳⾄2469张。短期震荡运⾏，下⽅关注2700-2750附近⽀撑，上⽅关注3050附近压⼒，区间操作为主，可逢低短多。

玻璃市场⾏情

周⼆国内玻璃现货价格下跌。华北地区玻璃现货市场价下跌2元⾄1873元/吨，华中地区市场价下跌20元⾄1912元/吨。

主要逻辑及观点：

周⼆玻璃期货冲⾼回落，现货价格下跌。短期玻璃基本⾯偏空，需求对价格拖累明显。上周玻璃产量持稳，⼚家库存增加3.66万⾄361.69万吨。短期国内疫情形势较为复杂，玻璃需求疲软不改，⽬前仍未看到好转迹象，需求端对价格利空影响较⼤。中期稳增⻓发⼒预期仍在，房地产企业资⾦状况有望改善，玻璃需求有望增加，但疫情或使得需求改善时点推迟。短期密切关注疫情形势和玻璃库存变动。短期玻璃期货低位震荡，上⽅关注1900附近压⼒，下⽅关注1750附近⽀撑，可逢低短多。

（来源：中信建投期货）