镍元素逐渐呈过剩态势 沪镍重心恐波动下移

7月6日，沪镍期货主力合约开盘报165400元，今日盘中最高触及168050元，最低下探160510元；截止早盘收盘，沪镍主力跌幅破4%，报163040元。

昨日盘中，伦敦金属交易所(LME)期镍价格小幅下跌0.88%，当日开盘报22450美元，盘中最高触及22950美元，最低下探21940美元，收报22650美元。

LME镍期货行情回顾：

宏观消息速递：

俄铝在莫斯科大涨23%，此前公司最大股东表示准备讨论诺里尔斯克镍业和俄铝可能的合并。

2022年7月4日，巴西镍业公司宣布，经过18个月的建设和调试期，其100%持股的Piauí镍钴红土项目已开始连续生产镍。该公司在一份媒体声明中表示，第一个氢氧化镍产品是由世界上第一个独立的红土镍堆浸操作生产的。PNP1000的初始产量将提高到每年生产1400吨NHP镍，这是以后提高生产率的第一步。PNP1000是Piauí镍项目最初的小规模商业生产项目。巴西镍业表示，2022年的年产量指导为300吨镍和3吨钴，预计2023年的年产量指导为1,400吨镍和35吨钴。

机构观点：

国泰君安期货认为，美国加息预期强化致使美元指数边际走高，叠加欧美制造业PMI不及预期，导致市场情绪较为低迷，有色金属价格受到宏观层面的压制，而镍价跌幅较为突出的原因在于市场对基本面趋弱预期的扰动。自5月中旬以来，进口利润较好刺激海外资源不断流入，进口资源于近期陆续完成清关，社会库存或有边际上行的可能。同时，由于市场对后市预期偏弱，下游接货意愿不高。印尼中间品放量压制硫酸镍成本低位运行，导致镍豆经济性低迷，镍豆或有转向精炼镍其他用途的可能。新能源镍豆的结构性过剩格局有望转向精炼镍全面供给的增加。在宏观压制的背景下，叠加市场对基本面悲观的预期，预计镍价维持震荡偏弱运行。

光大期货分析指出，隔夜镍震荡走弱。美元强势突破，引起工业品动荡。当前镍价已经跌至年初水平，这也意味着lme挤仓风险进入尾声；不过国内疫情有一定反复，短期市场情绪持续表现偏弱。基本面，随着印尼镍生铁和中间品产能逐渐释放，镍元素逐渐呈过剩态势，但更多体现在镍铁价格的偏弱及镍豆升水的回落，尚未在库存上得以体现，内外去库态势不改，这就给行情带来较大不确定性。另外，随着不锈钢库存快速回落，不锈钢排产计划有望提升，也会带动用镍量的改善。综合来看，短期跌幅较大，存在调整需要，风险主要来自于宏观导致的系统性看空风险。

方正中期期货表示，美元指数创20年新高，有色普跌。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善，新能源产业需求好转情况下，仍需镍产能进一步释放。而不锈钢端排产不佳持续震荡下探，硫酸镍价格重心下行，低价原料供应改善，硫酸镍产能甚至有转产电解镍，镍豆需求偏淡。现货升水稳定，金川镍略紧张。低库存与低需求继续并存。镍趋势偏空，重心可能进一步波动下移，波动反复。同时国内库存低迷但边际供应改善，back结构虽持续，但远月相对走强。