政策收紧预期逐步计价 白银期货恐维持弱势

7月15日，沪银期货主力合约开盘报4099元，今日盘中最高触及4101元，最低下探4034元；截止早盘收盘，沪银主力跌幅近4%，报4059元。

外盘市场上看，截至目前，COMEX白银期货今日开盘报18.335美元，最高价报18.380美元，最低价报18.245美元，现报18.270美元。

行情概述：

宏观消息速递：

美国6月通胀远超市场预期，美国6月未季调CPI年率录得9.1%，为1981年11月以来最大增幅，并大超8.80%的预期。当月CPI能源指数上涨7.5%，贡献了总涨幅的近一半，能源价格同比上涨41.6%。除此之外，汽车行业也令人担忧，因为它仍处于高位，租金继续攀升。

全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust当前持仓量15945.41吨，较上一交易日减少31.55吨。

截至6月29日至7月5日当周，投机者持有的白银投机性减少5752手至5139手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。

机构观点：

银河期货认为，目前贵金属依然处于承压下行状态，而基本面上，加息预期也依然令贵金属承压。今日晚间美国将公布6月零售销售数据，目前市场预计其将录得0.8%。如果数据表现较好，说明消费者需求仍然强劲，将支撑美联储继续紧缩。反之，市场加息预期或将放缓。

方正中期期货表示，美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，当前仍将维持弱势；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银当前配置价值偏低，短线因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。

东海期货观点指出，黄金反弹动力稍有减弱对银价支撑减弱，从金银比看当前白银估值中性。长期来看，美联储货币收紧可能使长期通胀预期减弱，可尝试逢低做多金银比价。单边行情上，美联储量化紧缩并加息，贵金属价格或仍有下行空间。