焦企达成联合限产 焦炭上行高度存不确定性

7月25日，焦炭期货主力合约开盘报2611元，今日盘中最高触及2698元，最低下探2611元；截止早盘收盘，焦炭主力涨幅破3%，报2669元。

【行情复盘】

7月22日，焦炭期货主力合约收涨2.72%至2628元，当日最高价报2638元，最低价报2495元，持仓量：-455手至33,079手，成交量：42,991手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合增持56手至18,780手，空头合计减持482手至19,883手。据统计焦炭期货主力持仓呈现多增空减局面。

【市场消息】

上周四下午中焦协市场委员会再次召开市场分析会，与会企业一致同意：24日前将开工率降至50%，在盈利恢复前暂停销售；在炼焦煤价格未达到焦炭价格相应降幅前停止或维持最低限度采购炼焦煤；坚持“预收款”原则不动摇。（焦联资讯）

上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为66.1%，环比减少5.9%，焦炭日均产量56.5万吨，环比减少5万吨；230家独立焦企样本：产能利用率为67.8%，环比减少5.6%；焦炭日均产量48.8万吨，环比减少4万吨。

Mysteel统计独立焦企全样本焦炭库存100.4万吨，环比增加24.2万吨。全国230家独立焦企样本焦炭库存74.4万吨，环比增加15.5万吨。

【机构观点】

永安期货观点表示，估值来看，焦炭出口利润中性，海运煤仍有进口利润，双焦现货略高估，盘面贴水中性，期货略高估。驱动来看，成材厂库压力仍在，真实需求改善有限，市场预期铁水进一步下降空间有限，交易钢焦企业补原料库存逻辑，但长期向下驱动没有改变，双焦反弹高度存在不确定性，中期仍维持悲观看待。

华泰期货认为，在四轮连续提降影响下，焦企压产呼声较大；钢厂集中式停产，焦企累库加速。综合来看，目前国内疫情和地产仍存不确定性，均制约了成材表现，从而对双焦价格形成压制，后期仍需关注疫情情绪等影响因素。当前铁水产量回落至中位，对焦炭需求有所减弱。后期国内压产政策渐渐明晰，粗钢产量环比减量空间大，这将大大制约焦炭消费。

东海期货分析指出，焦企亏损面仍在扩大，焦协召开视频会议，多地焦企达成一致将限产至50%。山西部分地区近期传出环保或去产能等政策，也要求不同程度的限产，整体而言焦炭供应存在减量预期。下游需求仍未见好转，焦炭基本面呈现供需双弱格局，盘面焦化利润较低。