供需面未见实质支撑 关注聚烯烃上涨可持续性

【行情复盘】

期货市场：7月27日夜盘，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2209合约收7990元/吨，涨1.24%，减仓0.41万手，PP2209合约收8011元/吨，涨1.24%，减仓0.29万手。

现货市场：聚烯烃价格窄幅整理，国内LLDPE的主流价格在7900-8450元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格8050元/吨左右，华东拉丝主流价格8050元/吨左右，华南拉丝主流价格8200元/吨左右。

【重要资讯】

（1）供需方面

装置检修与重启并存，聚烯烃供给小幅回落，因当前主流工艺装置现金流不佳，预计供给短期维持偏低水平供应。截至7月21日当周，PE开工率为73.27%（-2.3%），PP开工率82.54%（+0.54%）。

聚乙烯方面，燕山石化停车，中韩石化、中煤榆林重启，齐鲁石化、上海石化计划近期重启，中安联合、恒力石化计划近期检修。

聚丙烯方面，东莞巨正源、浙江石化、绍兴三圆停车，中煤榆林、广州石化重启，庆阳石化、东莞巨正源、齐鲁石化、上海石化装置计划近期重启，兰州石化、中安联合、恒力石化计划近期停车检修。

（2）需求方面

截至7月22日当周，农膜开工率21%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空49%（-1%），管材37%（-1%）；塑编开工率44%（+1%），注塑开工率48%（-2%），BOPP开工率55%（-2.08%）。农膜需求对着订单逐步增加开始边际好转，但是其他下游需求仍恢复缓慢，甚至出现边际转弱的倾向，整体表现较为疲软，工厂维持刚需采购为主。

（3）库存端

7月27日，主要生产商库存水平在63.5万吨（昨日修正为67.5万吨），较上一交易日环比去库4万吨。截至7月22日当周公布PE社会库存17.177万吨（-0.777万吨），PP社会库存3.8720万吨（-0.07万吨）。

（4）2022年6月我国塑料制品产量为699.6万吨，同比增长-4.9%；2022年1-6月我国塑料制品产量累计3821.5万吨，累计增长-3.2%。

（5）美联储假期75个基点，符合市场预期。

【交易策略】

部分装置重启延后，供给维持偏低水平，然下游需求除农膜边际有所好转外，其他需求均未有明显改善，下游观望氛围浓厚，聚烯烃维持供需两弱格局，绝对价位上跟随成本波动为主。

美联储如市场预期加息75个基点，消息落地，油价上涨，支撑聚烯烃价格走高，但聚烯烃供需方面暂无实质性利好支撑，需关注后续上涨动能的可持续性。

（来源：方正中期期货）