8月9日期市早参：纯碱期货盘面宽幅上涨 豆油市场低位波动加剧

【原油】

由于市场担忧全球经济放缓拉低石油需求，虽然前两日上涨，但国际油价近期呈现下跌趋势。原油市场局势转入技术熊市已经是比较明确的判断，结构继续转弱，但油价短线进入到震荡反弹修复阶段，后续三大月报及高频库存数据会给油价带来一定指引，宏观层面周三CPI数据也会给后续美联储货币政策等宏观影响因素更多信息，在这之前油价大概率会在大宗商品市场风险偏好的氛围下，维持震荡节奏。

【沥青】

上一交易日华东地区日中石化镇海炼化仅有90#火运上调50元/吨，其他持稳待市为主。扬子石化复产，区内开工有所提升，但因需求向好且合同执行尚可，整体资源量少，业者价格坚挺为主。截至8月4日，石油沥青装置综合开工率为35.8%，环比下降2.5%；利润方面，本周期，周度利润均值为-253.6元/吨，环比跌150.3元/吨；检修方面，7月29日，齐岭南60万吨产能，7月30日，中油秦皇岛100万吨产能，乌苏明源20万吨产能，8月1日盘锦宝来200万吨产能停产，但扬子石化间歇生产，河北地区个别地炼稳定生产，预计整体供应整体小幅上升。部分项目逐渐开工，终端需求有一定增加，降雨影响减弱，。库存方面，8月4日当周，国内厂家与社会库存分别增加9.9%和减少4%。本周沥青供需均有一定增长，但成本端油价波动加剧，沥青单边不确定性加大。

【纯碱】

国内现货价格继续下跌。供给面，处于检修状态的纯碱厂家仍较多，整体国内纯碱产量低位震荡。部分厂家下游轻碱用户维持低产运行，整体轻碱出货不佳；重碱下游玻璃行业热修及冷修，日熔下降，对重碱需求减弱；但光伏玻璃新投产产线保持增加态势，对重碱有一定支撑。长期视角下，房地产市场政策支撑，若房地产复苏有限，浮法玻璃冷修概率增加。昨日夜盘宽幅上涨，市场回暖。

【玻璃】

供给方面，玻璃生产原、燃料价格持续小幅下滑，但行业负利润状况依旧严峻，随着冷修产线的增多，短期供给压力或将逐步减轻。需求方面，“保交房”政策或将刺激刚需释放，叠加前期加工厂处于低位甚至零库存水平，“买涨不买跌”驱动加工厂逐步有所备货，市场心态有所回暖。综合来看，预计期价震荡偏强走势为主。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳将有利于补库需求释放。行情震荡企稳，01合约对应时段需求向好确定性增强，后续存在走强预期。

【橡胶】

全球割胶旺季，供应端产出上量，国内外供应逐渐增加，橡胶价格走低。下游需求淡季，对天胶拿货持续刚需为主。当前多数轮胎企业维持偏低开工负荷，整体开工负荷运行。国内稳经济政策利好，汽车政策仍在发力，下半年轮胎需求预期向好。目前天胶需求仍未达到正常水平，供需双弱，天胶缺乏上行动力。宏观面扰动影响偏弱，海南产区疫情或将影响橡胶供给以及运输，短期支撑橡胶价格。

【20号胶】

20号胶强势反弹，期价减仓放量走高，短期盘口较强。据中国海关总署8月7日公布的数据显示，2022年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计58万吨，较2021年同期的52.5万吨增加10.5%。1-7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计397.5万吨，较2021年同期的381.9万吨增加4.1%。天胶主产国泰国在8月7日至9日期间，全国可能会有更多降雨，北部、东北部、中部（包括曼谷及其附近）、东部和南部地区可能会出现孤立的大雨至特大雨。在8月10日至13日期间，北部、东北部和东部地区可能会出现孤立的大雨。在8月7日至9日期间，泰国民众应注意可能导致山洪暴发和洪水泛滥的严重情况。20号胶短线走势较强，区域震荡幅度加大，有阶段性筑底迹象，能否形成转势上涨仍需观察。

【白糖】

ICE的11号粗糖期货上涨，基准合约收盘上涨0.11%，延续了上周五的反弹走势。周一原油期货上涨2%左右，有助于生物燃料需求前景改善，这可能促使巴西加工厂将更多甘蔗用来生产乙醇而非糖。CFTC的持仓数据显示，上周投机基金在粗糖期市多翻空，这也是连续第二周净卖出，两周内净卖出11.4万余手。截至2022年8月2日，投机基金在纽约粗糖期货和期权市场持有净空22,228手，前一周持有净多单14,104手。法国最大的糖业集团Tereos表示，尽管缺乏降雨，但是今年法国甜菜单产将超过五年平均水平。

【苹果】

夏季消费淡季，苹果受时令水果冲击，消费惨淡。临近中秋备货市场不热反冷，情绪仍没有好转，苹果中秋备货向好需求预期仍需时间兑现。早熟苹果除质量上乘的好货价格坚挺之外，随着上市量的增加，终端走货不畅利润不高，苹果价格有所回落。

【棉花】

从国内棉花市场来看局部地区下游市场订单环比好转，且因即期纺纱利润较好，原料备货增加，但依旧以刚需补库为主，全国范围整体来看利多有限，好转力度有待观察。从国际棉花市场来看，关注本周usda月度供需报告对市场的影响，但天气题材依然占据主导，棉价总体缓慢回升。总结：短期阶段性因备货旺季的到来棉价或有提振。但上游库存高企，预计本年度结转库存较高，新年度供应增多，需求萎缩，新疆棉消费受冲击，仍将压制棉价。

【生猪】

交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货平水附近，基差走强后可能使得近月期价较为抗跌，不过政策端稳定猪价态度明显，当猪粮比涨至9:1上方时，将会触及猪价过快上涨三级预警区间，这令多头资金短期转为谨慎。操作上，09合约逐步过度至交割月份，当前基差已经回归。关注2211合约低多机会，根据生意社生猪8月7日现货价21570，升水11期货合约，11合约延续震荡偏强概率较大。

【鸡蛋】

昨日鸡蛋价格明显下滑。当前新开产蛋鸡数量减少，淘汰鸡出栏量增加，产区供应面仍将偏紧，各产区鸡蛋均价均有所下跌。同时，冷库蛋开始陆续出库也有效补充市场，目前现货蛋价于成本线附近存支撑。需求而言，虽然市场对于节日消费普遍持有向好预期，但当前实际备货表现令人失望，部分下游食品厂及终端需求受到高价抑制，蛋价上涨不及预期。盘面来看，鸡蛋再度下跌，整体仍处于偏弱氛围，不建议追空。

【豆油】

周一油脂盘面震荡上涨。截至下午收盘，豆油主力合约上涨3.76%至9946元/吨，昨日夜盘小幅回调。8月8日起，国内市场义务政策的出口配套系数将从7倍调高到9倍。届时，预计8、9月到港大豆在700万吨以上。而目前现货成交一般，市场维持清淡，终端小量维持刚需采购，心态较为谨慎，基差继续回调。同时近期欧美制造业和服务业数据表现不佳，引发市场对原油等大宗商品需求前景的担忧，这令油脂市场直接承受宏观及原油市场压力，原料美豆新作需求下调，天气炒作仍存，优良率高于市场预期。宏观层面影响加剧，市场低位波动加剧。短期油脂仍以震荡思路对待。

【豆粕】

CBOT大豆期货互有涨跌，其中基准期约收低0.6%，因为周末部分产区迎来降雨，缓解高温压力。周末期间衣阿华州北部和明尼苏达州南部出现大雨，缓解了近期的高温压力，对大豆价格利空。不过NOAA最新72小时累积降水云图显示，周二至周五衣阿华州、明尼苏达州、北达科他州、南达科他州和内布拉斯州的大部分地区几乎没有降雨。美国农业部将于周五发布8月份供需报告，仓位调整相对活跃。美农作物周报显示，截至8月7日，美国大豆优良率为59%，比一周前下滑1%，上年同期为60%。这与市场预期一致。

【沪锡】

外电8月5日消息，印尼贸易部周五公布的数据显示，印尼7月精炼锡出口量较去年同期下滑23.08%，至5046.87吨。2022年1-7月，印尼精炼锡出口量为42541.76吨，主要发往中国新加坡和印度。目前锡基本面较为平稳，贸易端成交情况一般，价格走势以震荡为主。昨晚夜盘，沪锡受外盘影响，大幅低开，后震荡走高，价格继续运行于前期整理区间内，短期方向不明。偏弱震荡为主。

【沪镍】

上周美国非农数据超预期，加息预期再次施压于市场，国内市场镍库存持续增加，需求相对疲软，镍板资源偏紧状态有所缓解，消费端看，虽有一定恢复预期，但总体仍处低位，从贸易商处了解到，目前现货升水继续下调，且随着出厂价继续调整，后期仍有下调空间。预计沪镍后期仍以承压调整为主。

【沪铜】

美国劳工部公布7月非农数据，新增就业总数和失业率均回到2020年2月欧美疫情爆发前的水平。国内房地产在各项政策落实之后度过了最困难阶段，叠加六七月份电网的投资高峰，新能源汽车销量超预期以及光伏产业的增速发展都将在细分领域支撑铜消费，预计需求将持续改善。

【沪铝】

受欧洲能源紧张价格上涨，虽然海外铝冶炼厂目前暂无进一步大幅减产出现，但作为用电大户，铝价走势受到市场情绪波及，内外盘铝价暂时走高。另外，上期所铝仓单库存不断下滑至低位对沪铝走势有所提振。

【甲醇】

从基本面来看，西北指导价上调，出货顺畅，目前煤头甲醇处于亏损状态下，7月中旬迎来短期的集中检修放量，但维持时间不长。近期伊朗装置集中检修带来的进口减少预期，对甲醇价格有一定支撑，后续关注浙江兴兴MTO装置检修情况，整体看甲醇还是震荡格局。

【聚丙烯】

8月处于淡旺季转换阶段，下游需求端存一定预期。从近五年再生PP下游主要应用领域来看，8月份开工负荷呈现小幅上行态势。从目前下游行业具体表现来看，注塑、塑编企业订单缓慢增加，且高温、雨水天气减少，制品厂生产积极性逐步回升，从而小幅带动再生PP需求。

【纸浆】

6-7月全球多个地区厂家供应受检修和转产影响，针叶浆发运量预期偏低。成本支撑相对偏强。期货仓单持续减少。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工上升，铜版纸开工下降。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。供需双弱，价格预期震荡。

【热卷】

昨日上海4.75普卷价格报4130元/吨，杭州普卷价格报4170元/吨，北京普卷价格报4190元/吨。上周五大钢材产量出现环比回升，同时降库力度加大，表需回升。库存下降叠加钢企利润改善后，钢厂生产积极性有所增加。长短流程企业都在逐渐复产，但目前热卷增量主要来自于短流程，长流程钢厂利润改善带来的复产并不如市场预期。各地的新开工项目和资金情况分化也比较明显，叠加高温持续限制赶工，终端需求边际改善持续性有限。同时钢材产量也有所增加，这将增强后市供应宽松的预期，在终端需求启动仍慢的当下，对市场有一定的利空影响。但近期原材料价格的上涨使得热卷价格获得一定支撑，短期市场价格或以震荡为主，后期下行压力或将慢慢体现。

【螺纹钢】

周一唐山钢坯3760元/吨出厂，上海三级螺纹4210，北京三级螺纹4110；昨日全国建材成交均值17万吨，盘面震荡走高，华东现货升至4200，盘面贴水扩大。价格上涨未刺激交投，现货情绪不及期货。国内资金面宽松及利率低位，预示融资需求低迷、内需偏弱。盘面冲高减仓，资金有撤退迹象。

【铁矿石】

周一普氏指数USD108.8；港口PB粉涨，山东港790-795；昨日港口成交95万吨，现货价格上涨10-20，远期货109美金折算870，内外价差基本持平。夜盘价格一度冲高，此后回落，表现反复。当下成材现货利润高于期货利润，盘面震荡收敛基差，短期跟随成材走势。

（来源：和合期货）