PTA恐面临挤仓风险 乙二醇供应端减量不足

【PTA】

短期震荡市，中期趋势仍偏弱。午间基差小幅松动，09+150元/吨少量成交 。

PX的供应仍然偏紧，上下游企业PX备库水平不高，导致PX货源仍然紧缺，在盛虹PX新装置投产之前，PX是去库格局。

PTA现货流通量总体偏低，货源集中在PTA生产商手中，四川PTA装置受限电影响临时停车，逸盛宁波等大型装置重启之后才能真正环节现货偏紧的压力。

需求方面，江浙织造工厂受限电影响开工进一步下滑，聚酯产销清淡，海宁地区聚酯装置也出现停产现象。

09合约临近交割，仓单较低，存在挤仓风险。关注9-1、11-01正套。中期而言，需求偏弱，供应逐步转向过剩，仍是逢高空的操作思路。

【乙二醇】

短期震荡市，中期趋势仍偏空。市场流传对空头做空MEG的举报信，空头部分平仓。

从基本面而言，MEG仍处于负反馈当中。MEG当前需求持续偏弱，而供应端减量不足，库存持续累积。

国产MEG装置开工率降至历史低位46.7%，煤制乙二醇负荷降至39.5%。随着近期恒力石化、浙江石化等装置逐步重启，国产开工率供应量将逐步回升。而需求端聚酯装置开工回升的空间有限。

累库趋势下，MEG期现商仍然大量操作反套头寸，现货基差并未随着价格的下跌走强，因此当前趋势逆转尚未来到，中期趋势向下难以逆转。

（来源：国泰君安期货）