民用电需求支撑渐弱 动力煤下行压力逐渐显现

一、行情回顾

本周（8.22-8.26），动力煤秦皇岛港报价继续走高，期货主力合约延续震荡运行。截止到8月26日，郑煤2209合约报收于831.4元/吨，较8月18日结算价下调9.2元/吨。总体持仓来看，动力煤期货市场并不活跃，多空主力持仓继续减持，前五名席位净空单4手。

动力煤主力合约价格震荡整理，港口报价继续回升，截止到8月25日，动力煤9月合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低315.0元/吨。

二、市场数据跟踪 

截至8月25日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1257.40、1195.00、1077.00、940.00元/吨。 

2022年8月24日当期，环渤海动力煤价格指数报收于732元/吨，环比上周增1元/吨。近期受高温、强降雨，以及疫情的影响，国内港口煤价不断攀升，其中秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价已较月内最低点上涨60元/吨，其他热值的煤种也均有不同程度涨幅。在此背景下，环渤海动力煤价格指数较上周增1元/吨。 

港口价格方面，截止到8月25日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收1195元/吨，较8月18日涨40.00元/吨；5000大卡动力末煤平仓1077元/吨，较8月18日涨35元/吨。截止到8月26日，全国煤炭交易中心综合价格指数770元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数786元/吨，中国沿海电煤采购价格综合指数857元/吨。 

本周（8.22-8.26），航运运价再次回落，国内煤炭发运成本明显降低，截止到8月25日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于807.8点，较8月18日下调127.97点。此外，本周BDI指数同样回落，截止到8月25日，波罗的海干散货指数报收于1123点，较8月18日下调197点。

三、后市展望

极端天气对煤炭市场的影响依然存在，沿海电厂煤炭日耗维持高位，且主产区强降雨仍制约煤矿生产，叠加疫情阻碍物流运输，国内煤炭市场出现了阶段性、结构性的紧缺，短期内支撑煤价偏强运行。

此外，本周（8.22-8.26）环渤海港煤炭库存继续去化，部分港口存煤接近甚至低于去年水平，不过总库存仍高于去年同期。

总得来说，虽然高温、干旱、强降雨、疫情、以及进口量低迷等因素驱动动力煤现货市场再次升温，但整体旺季后的悲观预期依然未变。

一方面，9月高温对居民用电需求的支撑将明显减弱；另一方面，迎峰度夏后将迎来采暖季保供，政策端大概率仍会为动力煤生产保驾护航，因此综合来看，后续煤炭市场或将逐步进入供应宽松格局，煤价下行压力也将逐渐显现。

（来源：宝城期货）